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市场经济条件下企业筹资渠道探讨 王丽敏 山西水务投资集团有限公司 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 随着我国市场经济体制的不断完善及深化, 企业的经营发展面临更加严峻的市场竞争。为赢得市场竞争优势, 企业不断扩大企业规模、研发新产品并进行技术升级改造, 而企业自有资金往往难以满足企业的资金需求。根据企业资金需求, 选择合理的融资渠道, 降低融资成本, 提高资金使用效率, 实现企业资本结构的优化, 成为市场经济条件下现代企业财务管理的重要内容。本文梳理了企业筹资的概念、意义及渠道, 总结了当前经济形势下企业筹资渠道的现状, 并提出强化企业筹资能力的措施及建议。 关键词： 市场经济; 企业; 筹资渠道; 措施; 一、企业筹资概述 企业筹资是指企业作为经济主体, 根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要, 通过内部渠道和外部金融市场, 选择合理的筹资渠道, 获取资金的一种融资行为。在现代企业经营过程中, 资金作为企业经营、发展的重要保障, 对企业的发展具有重要意义。筹资是现代企业获取日常运作、扩大经营规模、对外投资和调整资本结构资金的重要渠道。筹资的重要意义体现在:一是满足企业经营运作的资金需求, 尤其对于初建的企业而言, 由于其自有资金规模较小, 难以满足企业生产经营启动资金的要求, 筹资成为解决资金问题的首要渠道;二是满足企业扩张规模所需的资金。企业扩大生产规模、升级改造生产技术等过程中需要大量资金, 筹资成为解决自有资金不足的重要手段;三是满足企业对外投资、调整资本结构的资金需要。企业执行其经营战略过程中, 往往要进行规模较大的对外投资, 或出于优化资本结构、降低资金成本的动机, 在资本结构调整过程中需要大量资金。 当前市场经济条件下, 企业筹资渠道主要有内部渠道和外部渠道两种。内部融资是指从企业内部获取资金, 通过内部渠道融资具有保密性高、筹措成本低、筹资风险低的优点, 内部融资的资金来源为企业内部资本, 主要为企业的盈余公积和未分配利润。外部筹资渠道是指资金来自于企业外部的资金, 该融资渠道快捷、灵活, 且筹集的资金规模大, 但该种渠道融资成本高、风险较大。 二、企业筹资渠道现状分析 (一) 企业筹资外部环境 股票市场、债券市场等直接融资市场, 存在基础配套设施不完善、市场准入限制多等问题。股票市场作为企业直接融资的重要渠道, 企业在通过股票市场金融筹资时, 遇到以下问题:一是股票发行核准制是标准控制和规模控制相结合的核准制, 并非国际通行意义上的核准制, 不彻底的核准制导致股市的供需矛盾和市场定价的不合理;二是资本市场的结构和层次单一, 使得企业上市融资缺乏支撑平台。资本市场制度创新长期停滞, 资本市场结构和层次单一化严重, 将众多企业排斥在直接融资市场之外;三是并购市场不发达, 借壳上市操作难度大, 股权出让方股权结构不合理、买方资金实力有限等因素, 导致借壳上市难度大。债券市场对企业筹资构成的约束有:一是债券发行机制存在缺陷和制约, 如割裂的政府主导市场“五龙治水”现象、企业债券的发行存在行政审批的意味;二是债券市场配套设施不完善, 信用评级市场制度不完善、权威的市场信用评级机构缺失等;三是债券市场产品品种少, 二级市场流动性很差;四是市场分割问题严重, 银行间市场与证券交易市场的分离, 导致债券市场发展滞缓。 (二) 企业筹资内部环境 企业筹资内部管理存在的问题与不足主要有:一是企业财务杠杆率过高, 导致企业财务风险突出。2015年末非金融企业的杠杆率为131.2%, 且非金融企业加杠杆的趋势严重, 高企的财务杠杆蚕食了企业盈利空间, 削弱了企业偿债能力;二是企业融资结构单一, 过分依赖银行信贷。银行借款在企业负债比例中占据较大比重, 是企业外部融资的最重要来源;三是企业信用观念淡薄, 企业财务报表披露不规范、财务信息不准确, 企业间商业信用互欠、企业拖欠银行贷款, 形成三角债等, 导致企业信用恶化、企业交易成本增加、企业竞争力下降, 并阻碍了我国金融市场的发展和完善。 三、强化企业筹资能力的措施及建议 (一) 拓宽企业融资渠道, 强化企业融资能力 巩固并开拓间接融资市场上的融资工具及渠道。一是, 加强与银行等金融机构的业务往来与合作, 积极探索并采用金融创新产品及工具, 实现企业融资能力的强化、融资成本的降低。与银行等金融机构合作, 应转变单纯依赖银行流动资金贷款的惯性思维, 充分利用贸易融资、项目融资、商业承兑汇票、票据组合融资、保理、保函、拆借、回购等表内业务以及贷款承诺、保证、信用证、票据承兑等中间业务。不断减少对银行贷款的依赖, 逐渐丰富企业融资方式, 强化企