iResearch-艾瑞投资月报2015年6月-6月投资要点：经济有望企稳，资金加速涌入A股.pptxVIP

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2017-12-14 发布于浙江
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iResearch-艾瑞投资月报2015年6月-6月投资要点：经济有望企稳，资金加速涌入A股.pptx

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艾瑞投资月报2015年6月资产研究中心艾瑞投资月报2015年6月6月投资要点：经济有望企稳，资金加速涌入A股国内经济：政策多管齐下，经济有望企稳面对前期经济增长疲弱，政策多管齐下，一方面加快基建项目审批，另一方面维持宽松的货币政策环境，同时通过PSL，PPP项目融资，信贷资产证券化等多种手段把资金导入实体经济。从近期数据看，PMI改善，房价回升，工业企业利润改观，预计政策效果逐步显现，经济有望企稳。国内流动性分析：整体充裕，存在较多不利冲击 5月份以来，由于央行降息降准，市场流动性整体充裕。进入6月份，由于IPO发行加快，同时不断有大盘股发行，另外进入季末时点、年中缴税都将给六月资金带来扰动。整体上，我们认为6月的流动性整体宽松，但是不如5月份那么充裕，存在较多不利冲击。国际视野：预计美国二季度经济好转预计二季度美国将摆脱天气影响，同时美元升值趋缓也有利于美国出口，这些将带来经济在二季度出现好转，但是难以复制14年下半年的强劲增长趋势。资产配置：资金涌入助推股市，债市受制供给压力虽然目前A股估值已高，IPO和大股东减持加快，但是在赚钱效应下，储蓄资金依然在源源不断流入股市，短期震荡向上趋势不变。债券价格将受到一些流动性冲击因素影响。考虑到估值和未来中国资本市场开放将给香港市场引来活水，继续看好港股。美元升值步伐趋缓和中国经济趋稳支撑大宗商品价格。互联网行业投资策略 5月A股互联网板块继续跑赢市场，整体上涨15.36%，预计投资者将继续追逐互联网相关个股；受到海外互联网股票优良季报影响，海外互联网板块股价继续稳步回升。过去一年全球主要股市走势200%150%100%50%0%-50%14/6/414/8/414/10/414/12/415/2/415/4/4沪深300标普500STOXX欧洲50日经225数据来源：Wind，艾瑞资产研究中心2目录 Contents一、月度投资视点1.1 国内经济：政策多管齐下，经济有望企稳1.2 国内流动性分析：整体宽松，存在较多不利冲击1.3 国际视野：预计美国二季度经济表现好转1.4 资产配置：资金涌入助推股市，债市受制供给压力1.5 股票市场：无惧估值偏高，资金加快涌入1.6 债券市场：受制于供给因素和流动性宽松触底1.7 另类投资：对冲基金仍然受到投资者青睐1.8 海外资产：内地资本市场开放利好港股1.9 大宗商品：中国经济企稳支撑大宗商品价格二、互联网投资策略2.1 A股互联网板块继续跑赢市场2.2 海外互联网财报：营收恢复快速增长，移动端表现出色三、艾瑞资管产品概览3.1 艾瑞互联网量化创投基金3.2 艾瑞-蜂巢互联网量化驱动基金一、月度投资视点4艾瑞投资月报2015年6月1.1 国内经济：政策多管齐下，经济有望企稳近期公布的官方制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月微升0.1个百分点，连续第三个月高于临界点，制造业小幅扩张。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数继续高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。反映中小制造企业景气度的汇丰中国制造业PMI终值为49.2，前值为48.9。制造业PMI小幅回升，经济有企稳迹象5月中国制造业PMI小幅回升65.060.055.050.045.040.035.0Jan-05Jul-06 Jan-08 Jul-09Jan-11 Jul-12 Jan-14汇丰制造业PMI官方制造业PMI数据来源：Wind，艾瑞资产研究中心中国指数研究发布的最新报告称，2015年5月，全国100个城市新建住宅均价环比由跌转涨，上涨0.45%，同比下跌3.73%，跌幅收窄0.73个百分点。从涨跌城市个数看，48个城市环比上涨，52个城市环比下跌。城市间房价继续分化，一线、二线城市房价环比上涨，三线城市房价环比继续下跌。新建住宅价格由跌转升，城市间房价继续分化百城住宅价格指数环比变化（%）3.02.52.01.51.00.50.0-0.5 Jul-10Apr-11Jan-12Oct-12Jul-13Apr-14Jan-15-1.0-1.5一线城市二线城市三线城市数据来源：Wind，艾瑞资产研究中心艾瑞投资月报2015年6月1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额17341.3亿元，同比下降1.3%，降幅比1-3月收窄1.4个百分点。4月份，规模以上工业企业实现利润总额同比增长2.6%，而3月份同比下降0.4%。分所有制看，国有企业、集体企业和股份制企业同比下降，而外资、私营企业利润增长。分行业看，电力等公用事业、制造业同比增长，而采矿业同比下降。4月规模以上工业企业利润总额重回增长工业企业利润总额当月同比（%）302010