投资银行部研究中心：银行理财与信托投资.pptVIP

PPT的框架  1.2、信托产品简介 信托产品除了占较大部分的单一信托外，体现信托公司自身设计的主要集中在集合资金信托上。根据信托业集合资金信托计划管理办法的规定，信托产品一般起点100万。 信托产品期限一般是以2年以内居多，这与国外长达5年以上甚至更久的信托产品不一样，收益率一般能在8%以上，投资者拼凑投资的现象也不少见。 由于我国信托业发展时间还不够长，在国外较为流行的民事信托、遗嘱信托、慈善信托并没有引入其中，更多的是资金信托，也就是实际意义上的融资类信托为主。 1.2、银行理财产品简介 银行理财产品是指商业银行在对潜在目标客户群进行分析的基础上，针对特定的目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在我国理财产品通常5万起。 银行理财产品期限一般是1年以内居多，之前甚至1个月以内的理财产品占据多数，后银监会通过窗口指导减少了1个月以内理财产品发行的数量，目前在预期利率回落的条件下，中长期理财产品成为了首选。 我国理财产品在一定意义上是“通道型”为多，即银行通过自身的投资渠道优势，将原有参与的银行间市场，信贷市场开放一部分出来提供给投资者，来获得中间业务收入，同时投资者获得远超一般存款的收益率。 1.2、银行理财是中国特色业务之一 1.3、理财市场中银行理财与信托占比最大 1.4、信托业与银行业结合紧密 事实上，大部分信托公司与银行结合紧密。 信托业自从诞生之日起，就一直扮演着具备股权、贷款、证券投资牌照的“金融百货公司”的角色。 银行业受到存贷比、资本金约束、分业经营下客户需求广泛等因素的影响。 在客户资源、渠道销售、资金实力等方面有着优势的银行通过信托这个“渠道”，来实现信贷控制下，满足客户资金需求的功能。而信托更是借助银行的销售渠道来推出自己的产品。 PPT的框架 2.1、历史脉络—信托的发展史 现代信托业来源于英国，在国外，很大一部分是个人信托业务，委托代理的关系来处理遗产、个人财产等等。 我国现代信托业最初1979年成立的中国国际信托投资公司，事实上是秉承改革开放的思路，由邓小平提出，国家前副主席荣毅仁建立的，其由国务院直接领导，主要任务是合理吸收国外先进技术、设备、管理经验和运用国外资金，经营范围较广，出发点也并非是原始信托关系。说白了就是吸引外资的。 后来信托发展一度过热，全国达到1000家以上，目前经过五次整顿，减少至六十余家，经营模式是以融资业务为主。可以看做是融资平台的一种。 2.1、历史脉络—银行理财的发展史 我国现代银行理财产品发行要追溯到2004年左右 初期是股份制银行为主，大型银行跟进；当前是大型银行占据主体。在2011年上半年，大型银行在银行理财市场中份额达到了65%左右，股份制仅有26%左右。 早期是以外币为主，当前是以人民币为主。目前人民币理财产品占据85%以上的比例。 结构、管理型产品向通道型产品的转变。06-07年挂钩A股产品居多，2009年-2010年上半年信贷类为主，目前组合类更多，品种更丰富。具有鲜明的时代烙印。  2.2、负利率时代下银行理财飞速发展 2010年2月以来，市场一直处于负利率的状况，银行理财的推出，在一定程度上缓解了普通大众的资产缩水状况，也在需求端快速推动银行理财的发展。 2.2、机构也不甘落后 事实上，除了个人投资者外，机构投资者也蜂拥而至。机构投资不次于个人投资。 由于缺乏数据，我们以公开的A股上市公司为例，2011年公告涉及购买或授权购买理财产品的上市公司达到90余家，涉及购买或授权购买的金额达到300亿以上，同比2010年60亿左右的规模增加了4-5倍。提高资金使用效率，当然并不是每个具备丰富现金的公司都在买（茅台和洋河）。 今年前两个月参与理财产品的上市公司总金额就达到了60亿元以上。之后可能还会更多，经营模式和生活模式的转变。 2.3、信托业逐渐成为金融支柱之一 在信托业快速发展的背后，是股票市场的推波助澜和银行的“曲线救国”，但不可否认的是随着规模的扩大，市场影响力、高端人员引进等方面都有了长足的进步，逐渐成为金融业支柱之一。 2.3、信托业快速增加是“挤出效应” 2.3、信托、银行理财规模发展迅速 2.4、银行理财和信托在我国仍属于“新兴行业” 从上边的分析来看，信托和理财产品在我国发展的历史都不算久远，理财产品在2004年初见端倪，2005年颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，信托尽管实践活动在改革开放初期就出现，但真正“一法三规”（信托法，集合资金信计划托管理办法、信托公司管理办法、净资本管理办法）出现才是2001年以后的事情。 银行理财和信托从行业周期理论上考虑是处于快速发展期，较为灵活的经营理念和相对宽广的运营机制使得未来发展无