苏宁现金周转周期管理.pptVIP

点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 苏宁电器通过延期支付供应商货款使其账面上长期存有大量浮存现金，将这些现金用于规模扩张可以进一步提升零售渠道价值，进而带来更多的账面浮存现金（目前企业发生的货币资金收付业务可以采用银行存款、银行本票、商业汇票、支票等结算方式。而从企业签发支票，收票人收到支票后将支票存入银行，直至银行将款项划出企业账户，其间会有一段时间，我们可以将这一段时间里，企业的会计账簿的现金余额与实际存在银行的现金余额之间的差额称为“浮存现金”。）。也就是说无论市场出现投资机会还是出现意想不到的情况苏宁都能有相应的对策。 侵占供应商资金 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 苏宁占用供应商的资金主要是应付票据。按照行业经验，采用应付账款方式一般延期3-4个月支付，而应付票据方式可延期到6个月后支付货款。占用供应商资金时间延长，表明苏宁电器对供应商的控制能力日益更强，资金链更加宽裕，根本原因在于公司渠道价值提升。 侵占供应商资金 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 表二：苏宁电器2007—2009年流动资产内部结构（%） 项目 2009年 2008年 2007年 应收账款 1.15% 0.64% 0.79% 应收票据 0.02% 0 0.18% 预付账款 3.14% 6.29% 7.52% 存货 20.95% 28.56% 33.48% 货币资金 72.73% 61.52% 54.90% 侵占供应商资金 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 3.表三显示，尽管苏宁电器发展迅速，在市场上已经毫无争议地取得了垄断性地位，但同时也必须看到，在其快速扩张的过程中，也存在着许多亟待解决的问题，具体表现在债务结构不合理，苏宁应着手改善不合理的债务结构，尽量拓宽融资渠道，缩小流动负债和长期负债之间的差距。致使债务结构不合理的原因有三：（1）我国资本市场还不完善，融资结构不合理，间接融资比例过高，股票债券等直接融资比例相对较低。 侵占供应商资金 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 表三：苏宁电器2007—2009年负债内部结构（%） 项目 2009年 2008年 2007年 流动负债 99.06% 99.78% 99.9% 长期负债 0.94% 0.22% 0.1% 合计 100 100 100 侵占供应商资金 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 （2）由于融资渠道、融资成本相对较高和融资难度较大，融资成为国内众多企业发展面临的主要问题，从而为处于规模快速扩张期、资产负债率水平相对较高的零售商发展带来严重制约。 （3）规模扩张的加速造成国内零售商资金需求日趋强烈，但由于毛利率与净利率水平相对较低，依托其自身利润增无法支持其快速的规模扩张需要，因此普遍占用供应商资金，从而导致账面流动负债数额居高不下。 侵占供应商资金 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 1、苏宁电器营运资本管理OPM战略的核心支撑点是其带有垄断特性的渠道资源 苏宁经过几年的快速发展, 已形成全国性的销售网络布局,其渠道渐渐成为家电及电子产品到达消费终端的主要通路,价值日益彰显, 在整个产业链上拥有越来越多的话事权。 研究表明, 网点规模、 布局及销售规模是构成苏宁渠道价值的关键要素, 也是其与上游供应商谈判的主要筹码。由于产品同质化和中国家电制造业的日趋发达和竞争趋于白热化,我国家电产品呈现买方市场的特征,能否掌握家电零售终端成为家电生产和销售流程中越来越关键的环节。 规模扩张 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 1、苏宁电器营运资本管理OPM战略的核心支撑点是其带有垄断特性的渠道资源 而且, 随着苏宁销售规模的不断扩大, 家电制造商对其依赖度日趋增强。 通过规模扩大, 苏宁以 “集中采购” 、 “统一配送” 、 “标准化复制” 等经营模式对于降低经营成本和费用的效用越大, 其品牌影响力也越强, 越易实现较高的市场占有率和较好的效益。 对终端消费者的控制力和与供应商的谈判能力相应增强, 容易获得更大比例的折扣及更优惠的付款结算方式。公司预付账款水平与以往相比，更加具有季节性和短期性特征，即在销售旺季到来之前，由于公司的备货需要超过厂家提供的信用额度，公司仍然需要提前预付货款给生产厂家。 规模扩张 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 2、苏宁电器盈利水平及其渠道价值的相关性 网点规模、布局和销售规模与苏宁的其他业务利润和盈利能力存在正相关关系, 网点规模越大、 布局越合理、 销售规模越庞大, 苏宁从上游制造商获得的采购价格越低,获取的返利和通道费越多,盈利能力越强。 由于零售业是规模经济