论中国企业跨国并购的风险及防范.docVIP

摘要 跨国并购这部记录片通过一系列的跨国案例，形象具体的向我们介绍了跨国并购给企业特别是中国企业所带来的机遇和挑战，看完后不仅让我对跨国并购有了认识和了解，而且让我开始深入的思考在现阶段中国企业的跨国并购热潮中，我们该如何处理收益和风险的关系，积极抓住机遇，审慎应对挑战。我将结合纪录片中的案例，从投资的角度，对跨国并购进行收益风险分析，来简单的说明我们应如何看待这一机遇和挑战。 “关键字 ” 跨国并购 风险分析 中国企业 风险防范 前言 中国企业跨国并购是企业获取海外资源、增强自身核心竞争力的有效途径。越来越多的中国企业正在实施“走出去”的发展战略。并购中的人力资源整合是跨国并购成功与否的关键因素，能否通过人力资源的优化整合，以实现并购后产品、技术、资本、市场的整合，是首先需要重视的问题。 一 跨国并购的界定 跨国并购,是指一国企业(又称并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(又称被并购企业)的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施的控制行为。其中，跨国并购包括跨国兼并和跨国收购。跨国兼并是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权, 使其他企业丧失法人资格或改变法人实体, 并取得对这些企业决策控制权的经济行为。跨国收购是指收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权, 以获得该企业的控制权。 二 中国企业跨国并购的动因分析 1 绕过贸易壁垒 跨国并购避开了国外知识产权保护壁垒，快速进入战略性行业。近年来，各国贸易保护主义有所抬头，使用合法而隐秘保护工具的国家增多，他们为我国企业出口设置重重障碍，形式表现为：一是进口配额限制，比如欧盟给予中国彩电企业40万的进口配额；二是反倾销调查。国际反倾销案件数量正呈螺旋式上升趋势，作为WTO新成员和出口大国的中国已成为遭受反倾销指控最多的国家。造成国内企业出口成本大为增加，产品价格优势荡然无存。针对这些贸易壁垒，我国企业为扩大国外市场，尤其要打人发达国家市场不得不通过并购或直接投资等方式绕开贸易壁垒。通过跨国并购实现本地化生产，绕开关税非关税等壁垒，同时减少市场竞争对手。 2 获取战略资源 各种生产资源，尤其是短期内不可再生资源一直是各国争相抢夺的焦点，话语权的强弱与该国掌握资源的多少成正比。中国经济的飞速发展，仅靠国内现有资源难以满足，而资源出口的敏感性使越来越多的国家对我国企业采取限制政策，使海外投资成为中国企业利用国外资源的选择途径之一。例如中海油通过收购西班牙瑞普索公司在印尼5大油田的部分股权和收购澳大利亚西北大陆架天然气项目，获得了数千万吨原油地质储量；中石油于2005年10月耗资41.8亿美元成功收购哈萨克斯坦石油公司（PK），此举意味着中石油将拥有PK公司在哈萨克斯坦的12个油田的权益，得到了已证实的和可能的5.5亿桶石油储量，缓解了国内对石油需求的紧张局势。 3 提升技术创新 在跨国公司对我国大规模的制造业转移中，核心技术空洞化已经成为转移过程中的主要问题，技术特别是核心技术的缺失是中国企业的最大软肋之一。通过并购来直接接收目标企业的技术研发部门是中国企业尽快提升技术创新能力的一种有效途径。与自我发展构建企业核心研发能力相比，跨国并购时效强、低成本，特别是当某种知识和资源专属于目标企业时，并购就成为获取该优势的唯一途径。2005年底，联想宣布以17.5亿美元收购IBM的PC业务，不仅获得了IBM的PC业务和市场，同时也获得了IBM所拥有的全球最好的笔记本研发能力、研发技术、品牌以及其在全球注册的4000多项专利，迅速提高了自身技术实力和自主创新能力。如果联想完全依靠闭门研发，要达到这样的技术水平恐怕要多年以后。与自我发展构建企业核心竞争力相比，跨国并购时效强、低成本，特别是当某种知识和资源专属于另一企业时，并购就成为获取该优势的唯一途径。 4 拓展发展空间，抢占国际市场 中国企业通常采取贸易的方式进入国际市场，但对于欧美高度发达和成熟的市场，新品牌的进入是异常困难的，巨额广告费用、营销费用等进入成本是相当高昂的。由于中国企业大多缺乏国际性品牌，使得产品在国际市场销售不畅，只能贴牌生产赚取低廉的加工费，因此，通过跨国并购尽快建立起中国企业的国际品牌并形成自己的营销网络，既能满足企业发展的需要，又能迅速有效地开拓国际市场。2002年9月，TCL集团以820万欧元收购号称“德国三大民族品牌之一”的施耐得，使其获得了欧洲市场高达2亿欧元的销售额和多于41万台彩电的市场份额，超过了欧盟给予中国7家企业40万台配额的总和。 三 中国企业跨国并购面临的主要风险 1 整合风险： 文化