EVA：基于价值创造导向的绩效评价技术.pdfVIP

O EVA： 基于价值创造导向的绩效评价技术 ◎文 ／戴 弦 士 探讨国有资产保值增值的进 通过EVA的实施，这些问题都能从根本 1土 程中，经过连续数年的探索、调 上得以解决。因此，从奖励指导管理行为 研和尝试，一种区别于传统 以 “利润额和 的作用机理出发，国资委积极推出EVA体 收益率”为主导的新业绩考核体系开始 系的建设与实施。 与企业见面了。这就是经济增加值理念 下的国有资产增值 目标考核体系。经济增 二，EVA体系的基本技术思路 加值 (EconomicValueAdded简称EVA) EVA最早是由美 国思腾 思特公司 作为一个在市场经济发达国家的成熟理 (sternstewart)提出的一种业绩评 价与 念，能够使代理人行为和股东价值需要 激励系统，表明一定时期为股东s~DI：I了多 实现最大程度的契合，其基本含义 是指 少价 值，即专门从股东角度定义的利润。 公司的剩余收入必须大到能够弥补投资 EVA的思想来源于剩余收益概念，即不但 风险，或者 说是企业净 利润减去所投入 要弥补债务成本，还要能弥补所有者投 的资本成本后的差额才是经营者和所有 入资本的机会成本，在此之后的剩余部分 者可以分享的经济基础。这是基于确保 才是企业真正创造 的价值。其基本计算 股 东基本权益，更加强调经济增加值 与 模型如下： 应的费用项目中扣减，并调增相应的所得 利益共享、短期激励与长期激励相结合 经济增加值=税后净营业利润一资本 税影响数。(2)将利润表中会计制度不确认 的长效激励机制。本文仅就其应用价值 成本=税后净营业利润一全部资本~Du权 为费用而EVA体系确认的费用金额，增加 背景、主要技术思路和现实操作要点等问 平均资本成本 相应的费用项目，并调减相应的所得税影 题分析如下： 其中：需要对税后净营业利润、资本总 响数。(3)将利润表中会计制度确认为收入 额和加权平均资本成本这三个指标分别 而EVA体系不确认的收入金额，从相应的 一 ，EVA体系的现实应用价值 确定其认可标准。当初的设计者先后列出 收入项 目中扣减，并调减相应的所得税影 寻找和探索一套可行、有效而又具操 了160多项可能需要调整的会计项 目，包括 响数。(4)将利润表中会计制度不确认为收 作性的业 绩评价体系，一直 是市场参与 存货成本、税收、营销费用、无形资产、货币 入而EVA体系确认的收入金额，增加相 各方包括公司所有者及公司经营者的重 贬值 、坏账准备金、重组费用以及商誉摊 应的收入项目，并调增相应的所得税影响 要目标。客观地看，以利润额和收益率为主 销等。但在考察具体企业时，一般一个企 数。下面的公式就是根据该思路设计的， 导的考核体系，曾经较好地发挥了业绩考 业同时涉及的重大调整科 目并不多。其具 它包括了常见的调整项目。其他的一些调 评作用。但是，如何通过业绩考评的制度 体指标确认过程大致如下： 整事项，各企业可根据自身特点结合上面 性改进，抑制普遍存在的投资冲动，从单 第 懒 后营业净利润 的思路进行调整 。 纯热衷于规模扩张转向围绕主业精细化 税后营业净利润，这是个很重要的概 税后营业净利润=主营业务收入一销 经营，从偏爱产业跨越转向做强主业搞并 念。指公司投入全部资本在 “正常经营”条 售折扣和折让一主营业务税金及附加一主 购，引导企业不断提升价值创造能力，是 件下所获得的税后利润，也就是全部资本 营业务成本+其他业务利润一管理费用一 推进绩效考核体系科学化的重要使命。 的税后投资收益，并不等同于利润表中“营 营业费用一财务费用+各项债务的利息费 而所有这些，都需要科学地规避利润指 业利润”、“净利润”。因此，不能直接套用会 用+当年各项准备的增加数一当年各项准 标下权 责发生制和稳健性原则而产生的 计报表数据，而需要根据会计报表数据 备冲销数+本年已计入管理费用的研发 主观随意性和盈余管理等问题，因此，从价 进行调整：(1)将利润表中会计制度确认为 费用一本年应分摊的研发费用+本年商誉 值创造出发，都与EVA直接相关，或者说， 费用而EVA体系不确认的费用金额，从相 摊销额+投资收益一E