(范言慧 潘慧峰) 人民币升值预期与我国的贸易顺差.pdfVIP

第四届中国金融学年会论文 民币升值预期与我国的贸易顺差 范言慧，潘慧峰 （对外经济贸易大学金融学院，北京 100029 ） 作者简介 范言慧：男，对外经济贸易大学金融学院，讲师；研究领域：国际金融； Email：fyhbnu@126.com; 电话 潘慧峰：男，对外经济贸易大学金融学院，讲师；研究领域：数量经济学； Email: phf02@; 电话 - 1 - 第四届中国金融学年会论文 民币升值预期与我国的贸易顺差 摘要】本文对人民币升值预期与贸易差额之间的关系进行了分析，结论认 为，本币升值预期会对实际汇率 （对贸易差额）的影响产生抑制作用，并引起出 口扩大和进口延迟，进而导致贸易顺差在本币升值后出现扩大，而非因本币升值 而缩小。这表明，消除贸易顺差的办法之一可通过减弱人们对人民币进一步升值 的预期来逐步实现；另一方面也说明：国外要求人民币升值的舆论压力可能在实 际中会产生逆反的效果，即靠人民币升值不但不能解决中国贸易顺差（其他国家 的逆差）问题，持续施压反而会扩大顺差。 【关键词】人民币升值预期 贸易顺差 实际有效汇率 The RMB appreciation expectations and our trade surplus Abstract This paper examines the relationship between RMB appreciation expectations and trade balance. The conclusion is that the expectation of home currency s further appreciation will restrain the impact of real exchange rate on trade surplus, and also make export augmented and import deferred. The result would be the increase of trade surplus, but not the decrease caused by exchange rate appreciation. It indicates that trade surplus could be gradually eliminated by lowering the expectation of RMB s further appreciation. It also indicates that continuing foreign pressure on RMB would not reduce China s trade surplus (others trade deficits), but might ironically lead to the opposite instead. Key words: RMB appreciation expectations, trade surplus, real effective exchange rate - 2 - 第四届中国金融学年会论文 引言 截至2007 年6 月末，人民币相对美元已较人民币重估之初升值了6.5%，由2005 年7 月21 日的1 美元兑换8.11 元人民币变动至2007 年6 月29 日的1 美元兑换7.6155，并且人 民币相对于美元的升值趋势仍在持续。虽然人民币的实际有效汇率并未如人民币的名义汇率 一样出现如此幅度的变动，但我们却发现，我国同期的贸易差额却出现了异于以往的顺差扩 大。并且其扩大的趋势也一直持续不减