北京同仁堂获利能力分析(05-08年)上海电大报表分析第三次作业.docVIP

北京同仁堂之盈利能力分析 -------北京同仁堂与上海医药的比较分析 (北京同仁堂代码：600085;上海医药代码：601607) 盈利能力是企业获取利润的能力。利润是投资者取得投资收益，债权人收取本息的资金来源，是衡量企业长足发展能力的重要指标。考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合总资产收益率、毛利率、每股收益、及净资产收益率等盈利指标来进行判断。 一、 财务指标分析 趋势图一 图表一 1 二、 同业竞争对手资料 趋势图二 图表二 2 三、 同行业资料 图表三 同仁堂2008财务综合指标 图表六 3 四、资产运用效率的衡量指标分析 1、总资产收益率 指标反映企业总资产能够获得利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标。该指标越高，表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。该指标越高越好。 总资产产收益率=收益总额/平均资产总额×100% 通过分析北京同仁堂盈利能力指标数值（图表一）和总资产收益率（趋势图三），可以看出近4年来北京同仁堂的总资产收益率的指标数值起伏很大，总的趋势呈现下降趋势， 四年的走势分别为: 2005年：12.5800、2006年7.630和2007年9.400、2008年9.510. 北京同仁堂2005年度至2006年度的数值变化较大，呈直线下降趋势；通过观察其利润表可以看出2006年度公司经营业绩在调整中出现很大亏损，其指标数值下降至 -10.04，比上年降幅达527%。其主要原因有以下四个方面： 一是应收款项坏账准备计提比例的会计估计变更。为使公司会计估计更接近资产价值的实际情况，更好地反映公司财务状况和经营成果,公司提高对应收款项坏帐准备计提比例，对公司本年度损益的影响为30,213万元； 二是因公司各子公司业务发展方向调整等原因而对长期投资计提减值准备，对公司本年度的损益影响为人民币13,151万元； 三是国家医药行业监管政策的变化导致公司主营业务收入略有下降。回升是由于北京同仁堂在2007年度至2008年度，灵活运用财务杠杆的作用，敢于进行举债经营。 由以上数据表明，总资产收益率的分析的重要意义主要体现在： ① 总资产的收益率指标集中体现了资产运用和资金利于效果之间的关系，资金运动越快， 资产的占用总额越小而实现的业务量越大，从而表现为较少的资产投资能获得更多利润。通过对总资产收益率的分析，能使企业管理形成一个较为完整的资产与利润的关系。 4 把资产运用与利润实现关系的概念，把资产与利润挂钩起来，企业要想创造更高的利润，就必须重视“所得”和“所费”的比例关系。 ② 在企业资产总额的一定情况下，利润多少决定着总资产收益率的高低。 在资产总额的 确定下②③ 通过比对上海医药的盈利能力指标数值（图表二）和总资产收益率（趋势图三），可以看出竞争企业上海医药2005年度至2008年度的总资产收益率指标呈波动状态，总的趋势是先下降再上升的趋势， 05年度维持在指标数值1.44和0.79左右，06年度同比上一年上升0.76。07年至08年呈继续攀升趋势。 根据同行业资料(图表三、图表四、图表五、图表六)的数据，可以看出北京同仁堂2005年度至2008年度，在生物-医药制造行业内的总资产收益率的排名处于中游偏后的位置，在2006年度公司经营业绩在调整中出现很大亏损，其当年排名更是比较靠后，07年度排名回升至中游。 2、净资产收益率 净资产收益率又称股东权益收益率，该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。用以衡量公司运用自有资本的效率，亦可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。 趋势图四 通过分析北京同仁堂盈利能力指标数值（图表一）和净资产收益率（趋势图四），可以看出近4年来北京同仁堂净资产收益率的指标数值呈起伏的趋势图，表明其盈利能力呈现为承压的趋势。 05年度其指标数值维持在13.42左右；2006年度由于公司经营业绩在调整中出现很大亏损，导致指标数值骤降至6.570；2007年度公司通过规范管理、调整业务、为恢复快速增长奠定基础的一年，其指标数值迅速回升至8.0600；与2007年相比2008年 5 保持平稳状态，维持在7.3400左右。 通过比对上海医药的盈利能力指标数值（图表二）和净资产收益率（趋势图四），可以看出竞争企业上海医药2005年度至2008年度的净资产收益率指标，其指标数值呈逐年下降的趋势，其盈利能力与生物-医药制造行业的均值差异不大。北京同仁堂在这点上，比竞争对手更有能力调整业务、恢复快速增长。 根据同行业资料(图表三、图表四、图表五、图表六)的数据，可以看出北京同仁堂 05年度的排名，在生物-