迷失的市场理性力量表现、根源与治理——基于机构和分析师情绪应对及其市场反应的研究.pdfVIP

2013年第5期 厦门大学学报(哲学社会科学版) No．52013 OFXIAMEN GeneralSerialNo．219 (总第219期) JOURNAL UNIVERSITY(ArtsSocialSciences) 迷失的市场理性力量：表现、根源与治理 ——基于机构和分析师情绪应对及其市场反应的研究 蔡庆丰 (厦门大学金融系，福建厦门361005) 摘要：作为市场理性力量的代表，机构投资者与证券分析师能否有效平抑市场情绪，维护市 场的稳定和理性是学界需要加以关注的问题。以2003年至2010年的沪深两市上市公司作为样 本，对机构投资者和证券分析师情绪应对行为进行实证研究，可以发现，证券分析师和机构投资者 与个人投资者一样深受投资者情绪影响，这所谓的“市场理性力量”基于市场情绪的非理性行为进 一步加剧市场波动性。“政策市”及资金驱动型市场、急功近利的投机氛围、短期业绩评价机制和