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政府性债务审计报告解读 地方债务风险不可小觑 2013 年12 月30 日，全国性政府债务审计结果终于出炉。本次审计署于2013 年8 月至9 月组织全国审计机关5.44 万名审计人员，按照“见人、见账、见物，逐笔、逐项审核”的原 则，对中央、31 个省（自治区、直辖市）和 5 个计划单列市、391 个市（地、州、盟、 区）、2778 个县（市、区、旗）、33 091 个乡（镇、苏木）（以下分别简称中央、省级、市 级、县级、乡镇）的政府性债务情况进行了全面审计。审计内容包括政府负有偿还责任的 债务，以及债务人出现债务偿还困难时，政府需履行担保责任的债务（以下简称政府负有 担保责任的债务）和债务人出现债务偿还困难时，政府可能承担一定救助责任的债务（以 下简称政府可能承担一定救助责任的债务），后面两项也被称为或有负债。 根据审计结果，截至2013 年6 月底，全国各级政府负有偿还责任的债务20.70 万亿元。考 虑或有债务后，全国各级政府债务约30.28 万亿元，其中地方政府债务余额17.89 万亿元 ， 地方政府债务较前两年大幅激增。作为一次自摸家底的审计，本次债务审计对后期中国经 济政策或将产生较大影响。下文就对本次政府性债务审计报告作一些简单的统计，对于政 府的债务结果所产生的影响进行适度的分析。 1. 中央政府债务简单透明 中央政府债务中，负有偿还责任的债务9.81 万亿，主要为公开发行的国债余额、特别 国债等；负有担保责任的债务0.26 万亿，数目较少 ，主要由转贷给中央单位以及为中央汇 XINHU REPORT 1 金发行的一些债券 ；可能承担一定救助责任的债务2.31 万亿，主要由中国铁路总公司的负 债2.92 万亿以及少量的中央所属高校、医院、科研院所的债务组成。中央政府的债务结构 中，主要关注铁路债的问题，尽管报告称中国铁路总公司资产总额4.66 万亿，但可能存在 资产负债期现失配问题。 2. 地方性政府债务问题复杂 根据政府债务审计报告，截至2013 年6 月底，地方政府负有偿还责任的债务达10.89 万 亿元，负有担保责任的债务2.67 万亿元，可能承担一定救助责任的债务4.34 万亿元，地 方政府性债务总计17.89 万亿元。 2 XINHU REPORT 本次地方债务的审计，统计了省、市、县、乡政府的债务，较前次统计多统计了乡一级政府的债务， 从审计的结果看，省级政府负有偿还责任的债务不多，但或有负债较多，而市级和县级政府的债务水 平较高，乡级政府债务总体规模不大。 从举债主体来看，融资平台公司、政府部门和机构、经费补助事业单位以及国有独资或控 XINHU REPORT 3 股企业是地方债务的主要举债主体，而从资金来源来看银行贷款构成了主要部分，除此以 外以 BT （建设-转移）和发行债券也是主要的地方债务资金来源。从资金投向看，地方债 务所得资金主要投向市政建设、土地收储和交通运输设施建设等方面。 从债务到期的情况来看，地方性政府债务在2013~2014 年大量到期，而后在逐年减少，但 不可忽视的因素是存量债务的滚动展期与未来新债的发行。报告在注释中指出，2013 年6 月底，逾期债务 11496.35 亿元（含应付未付款项、其他单位和个人借款形成的逾期债务 9414.38 亿元）作为2013 年7 月至12 月到期需偿还的债务。如此大规模的地方债务逾期， 后期偿债压力不减的情况下很难想象债务不会持续向后展期，而 2014 年将是最为艰难的 一年。实际上这也是市场最担忧的方面，未来一段时间偿债压力巨大，并且存在很大的信 用风险 ，可能会导致局部的金融危机发生，金融市场推高一些市场化金融产品的收益率也 在情理之中。 4 XINHU REPORT 180000 180000 160000