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促销品行业 北京元隆雅图文化传播股份北京元隆雅图文化传播股份有限公司BEIJING YUANLONG YATO CULTURE DISSMINATION CO., LTD.（北京市西城区平原里21 号亚泰中心5 层）公司为客户提供的部分促销品案例如下：宝洁旗下“佳洁士”牙膏新春促销提供的糖果罐、早餐杯②为惠氏奶粉促销活动提供的儿童玩具③为华为旗下“P7”手机春节促销提供的手机自拍杆④为联想旗下“ThinkPad”笔记本年终促销提供的记事本、台历和玩偶⑤为红牛饮料促销提供的中国羽毛球队明星玩偶⑥为中粮旗下“福临门”食用油春节促销提供的拉杆购物车募集资金用途一、经营业绩下滑风险2012 年、2013 年和2014 年，公司营业收入分别为80,091.26 万元、62,330.27万元和54,048.38 万元，归属于母公司股东的净利润分别为4,380.75 万元、1,335.07万元和3,618.03 万元。2013 年，受公司原重要客户摩托罗拉退出中国市场等客观因素影响，公司营业收入和归属于母公司股东的净利润出现下滑。面对经营环境和客户结构变化带来的不利影响，2014 年，公司主动调整经营策略，在收入下降的情况下，主营业务毛利贡献较2013 年有所回升，各项费用有所下降，归属于母公司股东的净利润大幅增加。但是，如果未来公司所处行业进一步发生波动，而公司自身未能及时调整以应对新变化，公司可能存在经营业绩下滑的风险。二、对主要客户依赖的风险公司客户主要以宝洁、惠氏、辉瑞、戴尔、微软、百威等世界500 强公司及国内知名企业为主。2012 年、2013 年和2014 年，公司对前五大客户的营业收入占公司全部营业收入的比例分别为78.61%、72.08%和63.54%，其中对宝洁的营业收入占公司全部营业收入的比例分别为49.08%、45.00%和38.33%。报告期内，虽然公司客户集中度逐年下降，对最大客户宝洁的依赖也有所降低，但来自宝洁等主要客户的收入占比仍然处于较高水平。尽管宝洁等主要客户营销投入规模较大，但未来如果公司主要客户大幅减少营销投入，而公司未能及时开发新的客户，或者公司关键客户流失，将会影响公司的经营业绩。三、主要客户营销手段发生变化的风险企业开展营销活动的主要方式为广告和促销。公司客户开展营销活动时以何种方式为主、营销预算在不同方式之间如何分配，受客户所处行业状况、自身发展战略、产品经营策略等综合因素影响；此外，随着互联网技术的发展，营销手段多元化的趋势进一步呈现，互联网营销正成为企业开展营销活动的新手段。2013 年以来，公司准确把握行业发展趋势与下游客户的需求调整，在行业中率先推出了促销品电商平台业务，实现了促销品供应线上与线下的融合。但是，如果未来公司主要客户减少促销方面的投入，或者选择促销品之外的其他替代性手段开展营销活动，而公司不能及时应对客户营销方式的变化，可能给公司经营产生不利影响。四、应收账款的回收风险截至2012 年末、2013 年末和2014 年末，公司应收账款分别为19,621.06 万元、12,423.82 万元和18,320.70 万元，占流动资产的比例分别为55.76%、39.87%和63.46%，应收账款金额较大。报告期内，公司应收账款余额较大与业务特点有关。公司所从事的业务存在较强的节假日特征，客户通常在节假日（五一、暑期、国庆节、中秋节、圣诞、元旦、春节等）期间进行大规模促销。由于圣诞、元旦、春节几个节日距离较近，因此11 月和12 月期间客户对促销品的需求较大，导致公司年末应收账款金额较高。公司客户主要为世界 500 强公司和国内知名企业，财务风险低、企业信誉好，且与公司保持长期的业务合作关系，因此发生坏账的风险较小。但是如果客户的经营情况、资信状况发生重大变化，则公司存在应收账款的回收风险。五、行业竞争风险随着市场竞争的日趋激烈，越来越多的企业开始重视促销的作用，促销品营销已经成为企业营销活动的重要手段，拥有广阔的市场前景。营销服务行业入门起点不高，创业相对容易，行业内企业数量众多。近年来大量的社会资本涉足该行业，加剧了行业的市场竞争。公司主要服务于世界500 强公司及国内知名企业，定位于行业内的高端市场，能够在此领域提供整合营销服务的专业化公司数量较为有限，但营销服务行业市场成熟度不高、行业集中度较低，竞争机制尚未完善，行业内部的无序竞争可能在一定程度上影响公司业务的正常发展。六、税收优惠及税率变动风险公司是经北京市科学技术委员会认定的高新技术企业，2014 年至2016 年按照15%的税率缴纳企业所得税。2014 年公司享受的企业所得税优惠金额为465.61万元，占同期归属于母公司股东的净利润比例为12.87%。总体上，公司被认定为高新技术企业后所享受的税收优惠对公司经营业绩的影