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农村金融市场利率水平差异性分析 ilinfinanceresearch 农村金融市场利率水平差异性分析 于江 (中国人民银行长春中心支行吉林长春130051) 利率作为资金价格,反映了金融市场中资金的供 求矛盾.利率水平的差异,在一定程度上客观地反映了 供求双方在市场上的地位.因此,研究农村金融市场利 率水平的差异,能够很好地了解农村金融发展的趋势. 一 ,吉林省农村金融市场利率水平 2006年末,吉林省县域金融机构累计发放贷款 644.49亿元,贷款利率在基准利率1.5倍以上的贷款 占到总量的51.75%,其中农户贷款加权平均利率高达 基准利率的1.77倍,居涉农贷款利率之首.以作为支 农主力军的农村信用社为例,其利率偏高情况较为严 重.贷款利率在基准利率1.5倍以上的贷款占总贷款 额的90.24%,2倍以上的仍有22.07%.问卷调查显示, 认为目前农村信用社的实际利率执行情况偏高的占 64.1%,58.5%的被调查者认为其利率水平高于民间借 贷利率或相差不大.在农村金融市场利率水平高企的 情况下,利率水平差异与贷款人和地域经济发展水平 还存在紧密的关系. (一)贷款人差异与利率水平差异. 从贷款人类型来看,利率水平差异非常大.农户贷 款加权平均利率为基准利率的1.77倍,而其他农业贷 款加权平均利率仅为1.19倍,民营企业与个体工商户 贷款利率分别为基准利率的1.23和1.68倍.其中,其 他农业贷款的比重高达28.32%,而利率却仅为基准利 率的1.19倍,呈现贷款人规模越小贷款利率越高现 象. 以经营利润率而吉,农户与个体工商户明显低于 企业.但是,他们之所以能够承担高于企业的贷款利率 是因为相对于企业,他们的经营风险较高,与银行间的 信息不对称现象严重,只有以较高资金价格才能获得 银行贷款.因此,贷款人承贷利率水平的差异主要是由 贷款人自身条件所决定的. (二)经济发展水平差异与利率水平差异. 囡宣全塾壅兰z生篁!塑 从经济发展水平来看,人均GDP前1O名的县与 后1O名的县,其利率水平也存在较大差异.前10名的 县加权平均利率为基准利率的1.52倍,高于后1O名 的1.48倍.经济越发达,市场对资金的需求量越大,这 基本能够解释发达县的利率高于欠发达县这一现象. 具体来看,农户贷款与个体工商户贷款加权平均利率, 经济发达县要高于欠发达县;民营企业与其他农业贷 款加权平均利率则相反. 这反映出正规金融更加倾向于以较低的价格向规 模较大,经营不确定性较小的市场主体提供资金;对于 规模小,经营不确定性高的农户和个体工商户提供资 金则是迫于政策压力.县域经济发达更多的是城区经 济的发达,企业经济的发达,因此金融机构贷款更多的 是投放到非农业,有一定规模的企业.利率的差异化表 明城区对乡村的资金虹吸作用非常明显. 二,利率差异性因素分析 决定和影响农村金融市场利率水平的因素除去中 央银行的货币政策,平均利润率,预期的通货膨胀率 外,主要是资金供求双方在市场上的议价能力.这就要 考察农村金融市场的性质,看农村金融市场是属于哪 市场类型.从市场占有率来看,2006年农村信用社累 计发放短期农业贷款233.1亿元,比上年增加61.5亿 元,增长35.8%,占吉林省银行信用社累计发放短期农 业贷款的89.4%,远高于其他金融机构,呈现一股独大 的寡头垄断态势.问卷显示,53.9%的人认为当前农信 社利率过高的主要原因表现为农信社在信贷市场中处 于垄断地位;60.7%的人认为是农村信贷市场单笔金额 小,管理成本和风险高. (一)正规金融机构竞争力弱,甚至形成合谋或跟 从定价.在寡头垄断市场中,商品最高价格等于完全垄 断下的垄断价格,最低价格高于完全竞争市场长期均 衡时的竞争价格.但价格确定方式往往不是由市场供 求关系直接决定,而是以下面几种方式确定:一是寡头 垄断者通过价格同盟来制定;二是由寡头垄断者的默 契形成;三是由一家最大的寡头先行定价其他随从.一 般地说,这种价格一旦形成,不会轻易变动.现实情况 来看,农村信用社一股独大,其他金融机构定价更多是 跟从定价. (二)非正规金融不形成正面竞争.非正规金融是 游离于正规金融体系之外的,不受国家信用控制和央 行管制的内生的存贷款及其他金融交易.由于不受金 融当局的监管,非正规金融借贷利率的市场化程度很 高,利率水平也差别很大:低可以不收利息,高可以达 到5%的月利率.非正规金融以其规模小,信息相对对 称的优势承担了正规金融所不愿承担的较高风险业 务,因此非正规金融的业务范围与正规金融不重叠,所 以也就不存在与正规金融的竞争. (三)金融业进入门槛较高,中小资本的进入面临 着技术壁垒和法律壁垒.技术壁垒主要体现为规模经 济,只有资金规模达到一定程度,经营活动才能有利可 图.非正规金融之