创业板业务知识与投资者适当性管理培训.pptVIP

创业板业务知识与投资者适当性管理;主要内容 一、创业板市场建设原则与定位 二、创业板市场的制度设计特点 三、创业板市场投资者适当性管理;一、创业板市场的建设原则与定位;创业板市场：顾名思义，着眼于创业，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场。 美国的Nasdaq是创业板市场的典型，素有“高科技企业摇篮”之称，培育了美国的一大批高科技巨人，如微软、英特尔、苹果、思科等等。 ;1999年8月，党中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》，明确“适当时候在沪深交易所专门设立高新技术企业板块”; 创业板市场建设必须要在复杂的条件下把握好多个方面的平衡 ： 兼顾国际经验与我国资本市场实际情况 兼顾市场发展速度与市场承受力 兼顾全面服务成长型创业企业与重点支持自主创新企业 兼顾适应创业企业需求与强化风险控制 ; 作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，创业板定位于促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略的重要平台，是一个具有自身鲜明特色的新市场，而不是一个规模比中小板更小的“小小板”。 ;市场定位不同 中小板是现有主板的一部分，主要面向已开始进入成熟期、经营相对稳定、盈利能力较强并具有一定规模的企业。 创业板面向的企业处于成长的更早期阶段，成长性特点突出，技术创新、经营模式创新方面非常活跃，与传统的制造企业在资产结构、盈利模式等方面存在很大差别。;市场准入门槛方面有显著区别 中小板实行与现有主板相同的一套发行标准，在各项财务指标方面都提出了较高的全面的要求。 创业板针对不同类型创业企业的特点和实际需求，设计了更为灵活的两套业绩标准，取消了无形资产占比不能超过20％的规定，扩大了企业覆盖面。 ;;风险特征不同 中小板企业已相对成熟，规模较大、盈利能力较强，风险程度相对较低。 创业板企业尚处于成长期，普遍规模较小、经营稳定性较低，具有较大的不确定性，风险程度相对较高。 ;制度设计上有所不同 中小板实行现有主板的各项制度。 创业板在注重风险防范的基础上，建立了与所服务对象相适应的制度安排，在发行审核、信息披露、退市、投资者适当性管理、发挥中介机构功能等方面进行了更加市场化的探索和创新。通过科学合理的制度设计，打造特色鲜明、市场化程度较高、具有国际竞争力的创业板市场。 ;二、创业板市场的制度设计特点;发行上市标准宽严适度，符合中国资本市场实际情况 发行上市的量化标准比主板及中小企业板有所降低，但相比主要海外创业板市场更加严格。 针对不同类型创业企业的实际需求，设立了更为灵活的两套业绩标准。 一套主要适用盈利水平较高的创业企业 一套主要适用高成长性的创业企业;提高信息披露的及时性、充分性与公平性 临时报告实行实时披露。 不能在会计年度结束之日起2个月内披露年度报告的公司，应当在会计年度结束后2个月内披露业绩快报。 建立适应创业板上市公司特点的临时公告披露标准。 接待机构投资者、分析师、新闻媒体等特定对象参观、座谈时，上市公司应妥善安排，避免特定对象有机会接触未公开信息。 要求上市公司在每年年度报告披露后一个月内举行年度报告说明会。;考虑投资者的风险承受能力，建立了投资者适当性管理制度 具有2年以上(含2年)股票交易经验的自然人投资者可以申请开通创业板市场交易。 尚未具备2年交易经验的自然人投资者，如要求开通创业板市场交易，除应当签署《创业板市场投资风险揭示书》外，还应当就自愿承担市场风险抄录“特别声明”，让投资者充分了解创业板市场风险。;发行审核机制适应创业企业的特点 单独设立创业板发行审核委员会，与主板发审委委员和并购重组委委员不相互兼任。 发行审核委员会人数增加到35人，并加大行业专家委员的比例，增加熟悉行业技术和管理的专家。 设立行业专家咨询机制。;强化保荐机构的尽职调查和审慎推荐 创业板公司持续督导期相比主板延长一年；对存在重大问题或风险的公司，在法定持续督导期结束后，交易所可视情况继续延长持续督导期，直至相关问题解决或风险消除。 要求保荐人对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力。 保荐机构应当在上市公司公布定期报告后15个工作日内撰写跟踪报告，对相关重要事项进行分析并发表独立意见。 保荐机构应当对上市公司重大临时公告进行分析并发表独立意见。;强化注册会计师的外部监督约束机制 引入“审计报告意见为否定或无法表示意见”的退市情形，减少无效财务信息。 明确规定注册会计师应当严格遵守中国注册会计师职业道德规范和会计师事务所质量控制准则，不得因任何利害关系影响其客观、公正的立场或者出具不当、不实的审计报告，不得无故拖延审计工作影响公司定期报告的按时披露。 对违反相关规定的注册