第3章-股票市场第一节股票.pptVIP

Page ? * （三）宏观经济与政策因素： 宏观经济影响股票价格的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。 1.经济增长 2.经济周期循环 社会经济运动经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。 值得注意的是，股票价格的变动通常比实体经济的繁荣或衰退领先一步，即在经济高涨后期，股价已率先下跌。在经济尚未全面复苏之际股价已先行上涨。因此，股票价格水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先导性指标。 Page ? * 3.货币政策 中央银行通常采取存款准备金制度，再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。 4.财政政策：财政政策对股价的影响有四个方面： 其一，通过扩大财政赤字； 其二，通过调节税率影响； 其三，干预资本市场各类交易适用的税率； 其四，国债发行量。 5.市场利率： 6.通货膨胀：通货膨胀对股票价格的影响较复杂，它既有刺激股票市场的作用 ，又有抑制股票市场的作用。 Page ? * 7.汇率变化：汇率的调整对整个社会经济影响很大，有利有弊。 传统理论认为，汇率下降，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率上升，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。 8.国际收支状况：一般地说，若一国国际收支连