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未来的teenbagger在哪里？（转） (2009-05-27 20:40:53) 转载 标签： 福尔莫斯： 1、股灾与机会随想曲 今年以来全球金融市场就象今年四川的大地震，给人前所未有的恐惧，各地的股市市值动辙跌去50%、60%。有人统计，这比发生一次现代的世界大战给人类的损害还要大。世界怎么了？ ???? 华尔街的次贷危机？发生在美国的次贷危机真的能导致这么大的全球破坏能量？那为什么华尔街没跌多少，而全球其它国家的股市却跌幅远远超过华尔街？ ????? 历史和常识告诉我，这并非是世界末日来了，而只是世界格局大变化的前兆。上世纪30年代全球资本主义陷入大萧条，似乎一场世界末日来了。但与此同时的阶段，有两个重大事件容易让人忽视：一个标志人类科学真正迈入现代水平的“量子力学”理论的完全成熟，另一个就是晶体管的发明。结果，之后的几十年人类新的发明和现代的工业、经济积累的成果比之前几百年的文明史创造的还要多。 ? 但是，进入本世纪后，我们可以逐渐地发现：天在变污浊了，蓝天白云在消失；北极冰在加速融化使海平面上升淹没一些大陆；从未有过这么多的干旱、洪涝、高温、龙卷风、雷击、稀奇古怪的疾病……。科学家的研究表明，这一切都要归罪于现代工业方式：我们消耗了过多的化石和碳基燃料、排放了过多的有害气体和废料。如果人类继续这么发展经济，那么自然界的恶劣惩罚还在后面。 ???? 人类的经济机制不自觉地从另一面反映了出来：化石能源价格以不可思议的速度和价位暴涨。一位从事实业经营30多年的朋友告诉我，他一辈子也没经历过煤炭半年涨一倍的事情，这种情况下任何经济系统都不可能稳定和忍受。 ??? 这两个现象没有关联吗？让我们简单算个账：本来100元/月的消费中，用于能源材料料的钱本来只占20元，其它80元用于其它消费。但是随着大宗商品价格的暴涨，能源材料的消费突增到50元，怎么办？这100元的消费要么终止，要么赖帐，要么拆借——无论哪一种，都将导致消费体系的崩溃。于是经济危机爆发了。危机爆发后，50元的能源材料消费也就没了，于是石油暴跌，有色暴跌…… ???? 有人说这场危机是西方“消费过度”导致。我跟一位朋友讲，人的欲望是无止境的，所以人类只要觉得有理由有保障的的任何消费都是“合理”的，没有“过度”的问题，而且消费总量永远增长。但当供给方式发生上述变化时，消费系统必然崩溃。所以，这场危机的根源与蓝天消失、自然灾害频繁的根源完全一致：人类到了必须要革新其生产方式的时候了。 ??? 我在去年11月份发了个贴《指数的牛市结束了，投资人的牛市继续》，提到那些靠“守个地就能赚钱，靠个山（资源）就能暴富”的时代要结束了。“绿色经济”将是未来生产、消费方式的方向，实业和投资人的牛市也只有从中才能有出路。 ? ?? 金融危机、经济衰退在人类的文明史上司空见惯，一点不稀奇，不过是经济发展的必然方式，但对于一个具有广阔发展空间的国家和经济体来说，都不是常态，都是暂时的，而且越大的危机后面的机会就越大。历史表明，危机中最后和最大的赢家，不会是那些哪怕是腰缠万贯的守财者，而是如何认清未来的经济价值所在，有准备的抓住未来经济主题去布局的人。 ??? 在股灾中，股票套牢了吗？不可怕。可怕的是继续报守残缺的品种；逃过了大跌吗？并未胜利。货币不会给你带来任何价值，除非你心里早就有认识透彻、心仪已久而心怀贪婪笑纳的品种。永不透支、永不用急用钱投入到股市里，以获取合理报酬率的心态的人，就不会陷入对抄底逃顶游戏的恐惧和耿耿于怀中，更不会有投资最终是否会赔钱的问题。百年不遇的危机吗？让它来得更猛烈些吧，后面必然是百年一遇的大机会！以有准备的眼光和心态来做投资，市场给你的永远是仁慈和公正。 ? 2、由历史来寻找tenbagger “tenbagger”，是彼得林奇对寻找长期投资的股票极品的一种称呼。10年赚取10倍——年平均25%，这无论如何都是一个很高的长期平均收益率。取得这一收益率如果靠做每年波段，对于小资金来说也许是可以做出来的，但如果对于大资金而言，难度就比较大了，很少听说某机构达到过这样的业绩水平。长期持有，能否取得这一收益率呢？ ?? 如果一家公司10年内业绩增长10倍，那么从理论上说，持有这样的股票是可以得到这一收益率的，但是，如果买入的价位比较高，比如以较高的市盈率买入，那么长期看往往在二级市场上的收益率要低于公司业绩的收益率。比如，中兴通讯，2005年的净利润已经差不多是97年上市的时候的10倍，但是，其股票即使从历史最低位算起，也没有涨过10倍。而中集集团，10年内业绩增长超过30倍，股价最大涨幅则有近60倍！原因就在于中集是“诞生”于熊市中（1994 年）！ ? 因此，要想找到tenbagger，至少需要如下条件： 1。一家优质的公司，从正常业绩水平作为起点上，1