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第四章 货币理论 第四章 货币理论 一、货币的性质 二、货币供给 三、货币需求 四、利率的决定 五、利率与投资 六、利率与收入 七、本章回顾 一、货币的性质 货币是一种被社会普遍接受的，可用于交换产品和劳务的东西，即交换媒介(a medium of exchange)。 货币是一种最易流动的资产，即它可立即与商品和劳务进行交换，并且只有较低的交换成本。 中央银行发行的纸币和硬币都是贷币。然而，在现实经济生活中，货币的形态却很多，也很复杂。 按货币的流动性即货币的变现能力，可以将货币层次划分成M0、M1、M2、M3等。 一、货币的性质 M0 = 通货 M1 = M0+ 活期存款 M2 = M1+ 定期存款 M3 = M2+ 流动性资产 L = M3 + 流动性资产（较M3差） 狭义货币：M1 广义货币：M1 、M2 、M3 、L 由于金融创新，货币供给的定义呈现出多样化和不断延伸的趋势。 二、货币供给 1、银行体系 2、货币供给的概念 3、商业银行的货币创造机制 4、中央银行如何影响货币供给 5、货币乘数 1、银行体系 现代西方的银行体系主要由中央银行、商业银行、非银行金融机构组成。 中央银行是由政府拥有的、用于控制管理银行体系的银行，它是一国最高的金融机构。 商业银行是由私人拥有的银行，主要是为公众服务的。吸收存款、发放贷款是商业银行的主要业务，此外，还提供诸如代客结算、证券经销、票据承兑、保险、担保和咨询等中介业务。 非银行金融机构是指如保险公司、信托投资公司、邮政储蓄机构等非金融机构 2、货币供给的概念 货币供给(money suplly) 通常是指货币存量，货币供给表明一个国家或地区在某一时点上拥有的货币数量。 货币供给M1是指银行体系以外流通中的现金和商业银行的活期存款组成。中央银行和商业银行都可以提供货币。 例：我国的货币供给 例：我国的货币供给 我国从1992年开始，也每月公布货币供给量，货币层次是M0、M1、M2。中国人民银行公布的2002年上半年的金融统计资料表明： 6月末广义货币供应量M2余额17万亿，狭义货币供应量M1余额6.3万亿，市场货币流通量M0余额1.5万亿，M1、M2增幅高于上半年名义GDP增长幅度。 参阅/数据统计 3、商业银行的货币创造机制 3、商业银行的货币创造机制 这种存款、贷款、再存款、再贷款的过程将反复进行下去，每一轮贷款及派生存款总比上一轮递减20%，最后递减到零(直至存款在扣除准备金后的余额递减至0)，存款创造过程结束。 各银行吸收的存款数量是一个无穷递减等比数列，初始值100，公比1-20%，故各银行的存款总额可以采用等比数列的求和公式Sn=a1(1-qn)/(1-q), ——式中，a1是初始值，当n→∞时，qn→0，Sn=a1/(1-q)=a1/rd=100/0.2=500 3、商业银行的货币创造机制 最初一笔100万美元的存款增加，带动了一系列银行的活期存款的增加，这些银行所增加的活期存款总额500万美元就是由银行体系所创造出的货币供给。这个倍数的大小实际上取决于法定准备金率的大小，是准备金率rd的倒数(1/0.20=5)。 第一次存款叫做原始存款(100万)，把银行之间的存贷款活动引起的存款增加额(500万)，叫做派生存款。一般把派生存款为原始存款的倍数称为存款乘数。 4、中央银行如何影响货币供给 ⑴法定准备金率 ⑵贴现率 ⑶公开市场业务 ⑴法定准备金率 当中央银行决定提高（降低）法定准备金率时，各商业银行就要增加（减少）法定准备金额度，因而可贷出的金额也减少（增加）了，银行所能创造的活期存款也减少（增加）了。 我国法定准备金率参阅 ⑵贴现率 贴现率是中央银行向准备金不足而需要借款的商业银行提供贷款的利率，它是商业银行向中央银行借款的成本。 当中央银行提高贴现率时，各银行借款的成本就提高了，银行不得不自筹资金弥补准备金的不足。它们或出售自己的资产或收回已贷出的贷款。出售自己资产(债券)时，流通中的货币就回到银行。收回贷款就意味着流通中的货币量也开始减少了。 我国贴现率参阅 ⑶公开市场业务 公开市场业务是指中央银行在金融市场上购进或售出政府的债券以影响货币的供给。 中央银行在二级市场买入政府债券，货币供给量就增加；中央银行在二级市场卖出政府债券，货币供给量就减少。 我国公开市场业务参阅 5、货币乘数 中央银行购买一美元的债券所引起的货币供给增加的倍数，通常定义为货币乘数。 银行体系中的法定、超额准备金、银行体系外的现金共同构成了全部货币供给量的基础，因此，他们被称为货币基础(money base)，以表示他们创造货币的基础作用。 社会上的货币供应总量 =货币基础×货币乘数。 5、货币乘数 货币乘数： k=M/H =