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农林牧渔行业：继续关注主题性投资机会－2013年2月投资策略 2012-12-31 1614.24 2522.95 2012-01-30 1722.20 2688.71 绝对涨跌幅 107.96 165.76 相对涨跌幅 6.68% 6.57% 资料来源：wind资讯、大通证券研究发展部 图1：1月农业板块与沪深300指数走势比较 资料来源：wind资讯、大通证券研究发展部 图2：农产品批发价格指数 图3：菜篮子批发价格指数 资料来源：wind资讯、大通证券研究发展部 表2：1月农业公司涨幅前10位、后10位公司 公司名称 涨幅 公司名称 涨幅 星河生物 84% 南宁糖业 -1% 中粮屯河 26% 金河生物 -1% 保龄宝 23% 万福生科 -2% 敦煌种业 21% 中水渔业 -2% 西部牧业 20% 福建金森 -3% 东凌粮油 19% 大湖股份 -3% 西王食品 16% 正邦科技 -4% 海南橡胶 16% 百洋股份 -4% 福成五丰 15% 朗源股份 -4% 新赛股份 14% 通威股份 -7% 资料来源：wind资讯、大通证券研究发展部 图4：1月行业指数涨跌幅比较 图5：1月子行业走势比较 资料来源：wind资讯、大通证券研究发展部 1月子行业表现：果蔬加工、粮油加工、种业，畜禽养殖业居前，林业、海洋捕捞、水产养殖涨幅居后。涨幅前5名的公司有：星河生物、中粮屯河、保龄宝、敦煌种业、西部牧业；涨幅后5名的公司有：通威股份、朗源股份、百洋股份、正邦科技、大湖股份。 重点公司的市场回顾。从1月的市场表现看，我们重点推荐的壹桥苗业跑输农业行业指数，海大集团、大北农跑赢农业行业指数。 图6：1月重点公司与行业指数走势比较 资料来源：wind资讯、大通证券研究发展部 2、农产品价格整体平稳 美国农业部1月供需报告基本面中性。1月11日美国农业部公布最新一期全球农产品供需预测报告。USDA1月报告大幅上调全球大豆产量，小幅下调玉米和小麦产量，同时上调2012/13年度全球玉米、小麦和大豆的消费量。 2.1 全球粮食供需状况 1.玉米： USDA1月供需报告大幅上调2012/13年度美国和全球玉米消费预测。上调2012/13年度全球玉米产量预估321万吨至8.52亿吨，同比降幅由上月预估的3.6%下调至3.2%；由于美国国内玉米消费好于预期，大幅上调全球玉米消费预估727万吨至8.74亿吨，同比增速由上月预估的0.4%上调至1.3%；消费上调使全球玉米期末库存预估163万吨至1.16亿吨，库存消费比也由上月预估的13.6%下调至13.3%，较2011/12年度下降2个百分点。 2.小麦： USDA1月报小幅下调2012/13年度全球小麦产量预估。小幅下调2012/13年度全球小麦产量预估80万吨至6.54亿吨，较2011/12年度下降6.0%；同时上调全球消费预估51万吨至6.81亿吨，较2011/12年度下降1.0%；下调期末库存预估31万吨至1.77亿吨，库存消费比也由上月预估的26.0%下调至25.9%。 3.大豆： USDA1月报上调2012/13年度全球大豆供需预测。上调2012/13年度美国大豆产量预估120万吨至8206万吨，上调巴西大豆产量150万吨至8250万吨。合计上调全球大豆产量预估170万吨至2.69亿吨，较上一年度增长12.6%；同时，上调大豆消费预估142万吨至2.63亿吨，较上一年度增长2.7%；下调期末库存预估47万吨至5946万吨，库存消费比也由上月预估的22.9%下调至22.6%。 4.大米： USDA1月报对2012/13市场年度全球大米供需预测：产量4.65亿吨，同比持平；消费量4.66亿吨，同比增长2.5%；库存消费比22%，较2011/12市场年度下降0.7个百分点。 国际农产品价格后市展望：由于受国际大豆、玉米、小麦价格处于高位的影响，农户的种植意愿预计将持续增强，预计下一作物年度全球大豆、玉米、小麦等种植面积增加。相比之下，国际需求却因价格高企而受到抑制。预计国际粮价将继续处于高位震荡。预计价格波动幅度：玉米＞小麦＞大豆＞大米。 2.2 中国粮食供需状况 美国农业部12月供需报告显示，除大豆以外，中国12/13年度玉米、小麦、大米产量均高于11/12年度，且库存消费比处于高位，供需相对较为宽松。 1.玉米： USDA1月报维持2012/13年度中国玉米供需预测。产量2.08亿吨，较上一年度增长7.9%；消费量2.09亿吨，较上一年度增长11.2%；期末库存0.60亿吨，库存消费比为28.8%，较上一年度下降2.8个百分点。 2.小麦： USDA1