功减持稳定在超低水平.PDFVIP

专题研究 财 专题研究 富 2012.07.09 玖 重要相关报告 减持稳定在超低水平 功 产业资本动向周报（第2 1 期）：持续两周净 增持 ——产业资本动向周报 （第22 期） 产业资本动向周报（第20 期）：重现净增持 产业资本动向周报（第 19 期）：减持回落至 胡青 超低水平 产 021 业 huqing@ 资 S0120611040027 本 动 【核心观点】 向 专  以A 股市场的投资者结构来看，产业资本占流通市值比例从2005 题 年的5%逐年上升至超过50% ，在A 股市场扮演着越来越重要的 角色。我们研究发现，最近两年产业资本的进出对判断市场方向 研 的意义越来越大。 究  2012 年初至今，大盘从低位复苏，总体上呈现震荡上行的走势。 期间产业资本减持水平总体上处在低位。从战略上看，2300 点一 线得到了产业资本的支撑和认可。  本周(2012.7.2-2012.7.6)产业资本在二级市场减持0.42 亿股，减持 市值约5.28 亿元；增持0.43 亿股，增持市值约2.84 亿元；净减 持-0.01 亿股，净减持市值约2.44 亿元。总体上看，减持水平叫 上周有所回升，但依然处在极低水平。连续两周的净增持结束。  目前点位已经低于2300 点近 100 点。我们发现近期产业资本减 持的力度一直处在非常低的水平，这符合我们的判断。未来产业 资本的压力依然不大。但大盘真正走强还需要市场整体信心的恢 复。  上市公司层面，本周增持市值排名前三名的为中信重工、伟星股 份、中恒集团，净增持市值分别约为9015.21 万元、7620.93 万元、 3902.58 万元。而遭到减持幅度最大的个股为乾照光电、天威保 变、武汉健民，减持市值分别约为8665.25 万元、8548.58 万元、 6636.52 万元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 6 页 专题研究 一、产业资本增减持情况 最近两年来，产业资金绝大多数时候是净减持的，只是力度大小不同，很少时 候出现净增持。观察图 1，我们发现净减持高峰往往意味着大盘将出现阶段性高点， 比如2010 年 11 月份和2011 年 11 月份；而净减持低谷往往意味着大盘将出现重要底 部，比如2010 年5、6 月份和2011 年 12 月份。其实很好理解，目前A 股市场，产 业资本占流通市值比例超过 50% ，扮演着寡头的角色，而且这个寡头是习惯性抛售 的，可以说是市场最大的抛售方。如果产业资本抛售踊跃，那么大盘下行的风险将 非常大；反之产业资本停止抛售，甚至开始增持，则对于市场信心修复，市场止跌