主权财富基金的新型国家资本主义性质探析.PDFVIP

跨国公司与国际投资 主权财富基金 的新型 “国家资本主义 ”性质探析 宋玉华 　李 　锋 　　内容提要 　20 世纪 80 年代以来的全球经济 自由市场时代正在结束 ,取而代之的是新型 “国家资本 主义 ”经济的兴起 。主权财富基金作为一种管理国家储备的国有投资实体 ,它们既是独立的市场主体 ,又 是国家利益的载体 ,因而是新型 “国家资本主义 ”的最新表现形式 。本文在分析新型 “国家资本主义 ”经 济的基础上 ,从所有权归属 、设立方式与规模 、投资领域以及透明度等方面论证了主权财富基金的新型 “国家资本主义 ”性质 , 比较研究了俄罗斯 、中国以及其他国家主权财富基金运作的 “二重性 ”,深入分析 了主权财富基金性质和运作的二重性对新兴经济体 、发达国家以及世界经济发展存在的重大弊端 。 关 键 词 　主权财富基金 　国家资本主义 　二重性 　金融保护主义 作者单位 　浙江大学经济学院 中图分类号 : F 038. 4　文献标识码 : A 　文章编号 : 1007 6964 [ 2009 ] 04 08 1202 106 1 　　20世纪 90年代以来 ,新兴发展中经济体和转型经 带来的诸多弊端 ,实现世界经济的健康发展 ,都具有重 济体逐渐建立了符合 自身国情的各种所有权形式并存 要的理论和现实意义 。 的市场经济体制 。在对传统的国有经济进行股份制改 革的基础上 ,在一些具有战略意义的行业形成了一批由 一 、新型 “国家资本主义 ”的兴起 国家控股的大型企业 ,这是一种不同于以往国有经济的 ( ) 新型 “国家资本主义 ”N ew State Cap italism 经济 ,而主 “国家资本主义 ”的提出最早可以追溯到 19 世纪 ( ) 权财富基金 Sovereign wealth funds 则是新型 “国家资 末的社会主义运动中,德国著名的共产党领袖威廉 ·李 本主义 ”经济的最新发展形式 。主权财富基金作为一种 卜克内西在 1896 年曾经说过 , “没有人比我们德国社会 管理国家储备的国有投资实体 ,它们既是独立的市场主 主义者更顽强地为国家社会主义战斗 ,没有人比我更加 体 ,又是国家利益的载体 ,因此主权财富基金具有二重性 清楚地表示 , 国家社会主义实际上就是国家资本主义 ”。 质 。同时主权财富基金的运作也具有二重性 ,既按照市 “国家资本主义 ”的内涵及形式 , 随着时代的变迁 、资本 场经济规律和市场竞争原则运转 ,追求商业利益最大化 , 主义与社会主义的发展而不断丰满 。不管是实行资本 同时它们的行为也必然体现国家的意志和利益取向。 主义制度还是社会主义制度的国家 ,都在经济发展的某 主权财富基金在性质和运作上存在的二重性 ,决定 些阶段实施 “国家资本主义 ”。而新型 “国家资本主义 ” 了其在财务管理和投资行为的不透明性 ,将造成新兴经 经济主要是指经过股份制改造的、由国家控股的大型国 济体国内的行业垄断和腐败等道德问题 ,并引起发达国 有企业等经济形态 。对大型的新兴经济体和转型经济 家的资本市场保护 。因此 ,对新型 “国家资本主义 ”经 体来说 ,它们的经济要重建 , 国家要复兴 , 国力要提高 , 济 、主权财富基金性质和运作的二重性等问题进行系统 的理论研究 ,并在此基础上研究全球的对策 ,对我们把 　本文系国家社科基金重点项 目《世界经济结构变化与世界经济失 ( ) 握主权财富基金的性质 、运作规律 ,解决主权财富基金 衡对中国的影响及对策研究 》项 目批准号 : 07A GJ002 的阶段性成果 。