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0526黄金投资报告 　　　　　　　　　　　原油的神话牵动金价 苏州市投资有限公司 陈逸群 顾建花 美国一季度房价创17年来最大跌幅 美国联邦住宅建造商监督局２２日发表的数据显示，今年第一季度美国住房价格指数同比下降３．１％，创该机构开始此项统计１７年来最大跌幅。与去年第四季度相比，今年第一季度美国住房价格指数下跌１．７％。 从美国各地区情况看，第一季度共有４３个州房价出现下跌，其中加利福尼亚和内华达等州的房价下跌最猛，跌幅均超过８％。 大量住房积压待售，导致市场供过于求，这是第一季度美国住房价格指数大幅下跌的主要原因。分析人士认为，上述数据显示，美国住房业形势不容乐观，该行业尚未走出低谷。美国全国房地产经纪人协会公布的最新数据显示，今年第一季度美国独栋住宅销售中间价同比下跌7.7％，创２９年多来最大单季跌幅。 全美房地产经纪商协会(NAR)23日公布，美国4月份成屋销售折合成年率为489万户，较3月份修正后的494万户下降1.0%。这是连续第二个月下降，同时房屋库存大幅上升，增加10.5%，折合成年率为455万户，库存/销售比为11.2个月。房价则显著下跌，同比下跌8.0%。 过去两年，此前一度繁荣的美国住房市场持续回调。美国住房市场低迷，不仅拖累了美国整体经济增长，而且也是引发美国次贷危机的重要原因。 房市调整尚未结束，明年初美国住房价格可能触底 美国财政部长保尔森日前表示，目前金融市场动荡情况似乎正接近尾声。预计近期信贷市场的动荡对金融市场的影响会越来越小，而宏观经济、特别是住房市场的复苏会对金融市场形成更大推动作用。 不过，保尔森指出，美国住房市场的调整很可能会持续更长一段时间。住房市场的调整还没有结束，近年来按揭贷款审核标准松懈的问题不是一朝一夕就能解决的，将来抵押品止赎的情况还会发生。保尔森称，住房市场是美国经济面临的最大风险，美国政府一直在密切关注事态发展并寻找解决办法。政府仍在寻找其它途径帮助处于困境的住房所有者，同时完善当前的救助计划。 美联储前主席格林斯潘日前发表演讲时也称，在明年初美国住房市场消化了积累的库存之后，美国住房价格可能会触底，从而为信贷危机在明年某个时间结束扫清道路。格林斯潘称，建筑商正在对库存进行处理，并且这种活动还将加速，但要到2009年初市场可能才会清空绝大部分的过剩住房库存。住房价格很有可能会在此之前企稳，因为市场的预期总是要提前一些。预计信贷危机将在明年结束，前提是世界经济在美国住房价格进一步显著下滑的情况下继续保持增长。 英国楼市未来走势前途未卜 英国5月未季调Hometrack房价指数年率降幅为05年11月来最大，月率下降0.5%，年率下降1.9%。 在信贷紧缩政策及美国次贷危机的影响下，英国房地产价格自2007年9月开始出现大幅下跌，至2008年一季度这种楼市萎缩状况尤其严重。为此，据《金融时报》报道，英国主要商业银行都已取消了购房贷款零首付，试图通过调整贷款政策化解风险。 值得注意的是，英国房地产市场在整个欧洲是明晰度最高的，通常都会反映出邻国在市场循环里的未来走势。对于英国房地产市场的迅速且大幅度的重新定价，目前还没有相同幅度地影响到其他欧洲国家，但这只是时间问题。 依照分析，英国整体房地产价值与2007年7月相比下滑16%，但下滑速度已经从2007年最后一季度的9.7%放缓到2008年第一季度的4.7%。估计未来两年里，房地产持续下滑至20%的可能性很大，并可能会延续至2009或2010年。 美联储再拍卖750亿美元贷款 尽管美联储不断注入资金，美国的狭义货币供应M1仍没有明显增长，如下图所示。 在紧缩压力下，美国联邦储备委员会２０日宣布，已于１９日通过短期贷款拍卖方式向商业银行提供７５０亿美元资金，以缓解信贷危机。 这是美联储本月进行的第二次贷款拍卖活动。第一次于５日举行，也提供了750亿美元资金。 去年１２月美联储建立短期贷款拍卖机制，迄今为止已举行１２次贷款拍卖活动，共为商业银行提供了５１００亿美元资金。 美联储通过拍卖活动提供的资金规模呈逐步扩大趋势。头两次拍卖活动每次提供贷款２００亿美元，随后四次拍卖活动提供的贷款均为３００亿美元。从今年３月开始，每次拍卖活动提供的贷款金额上升到５００亿美元。本月５日开始，美联储又将每两周举行一次的贷款拍卖金额进一步提高到７５０亿美元。 短期贷款拍卖机制的建立使商业银行有了从中央银行获得短期贷款的新途径，美联储希望这一机制能刺激商业银行之间的拆借活动以及商业银行面向个人和企业的放贷活动。分析人士认为，在采取一系列降息举措之后，美联储今后可能会更多地通过贷款拍卖等方式帮助商业银行和投资公司克服信贷紧缩困难。 纽约联储(New York Fed)周四宣布，根据扩大范围后的定期证券借贷工具(TSLF)进行的国债拍卖需求疲软，总