中国外贸顺差变化趋势基于储蓄率视角的分析.docVIP

中国外贸顺差变化趋势——基于储蓄率视角的分析( 姜凌 吴建强 （西南财经大学经济学院） 内容摘要：我国国际贸易收支状况的变化，关系到国民经济的健康和可持续发展，并对我国宏观经济调控政策的制订有着重要的影响。本文从储蓄率的视角出发，集中讨论了国民储蓄、投资和贸易不平衡三者之间的关系，并就我国的高储蓄率与贸易收支状况进行了研究，探讨了我国高储蓄率的原因，通过预测储蓄率的变动，对我国贸易顺差的变化趋势进行了展望。 关键词：储蓄率；贸易顺差；变化趋势 ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 一、引言 中国的贸易顺差问题一直是理论界关注的焦点。中国加入WTO以来，在保持高储蓄率的同时，贸易顺差也不断扩大。当前，国内外经济形势发生了很大的变化，研究中国贸易顺差的变化趋势，对我国宏观经济调控政策的制定，具有重要的意义。 关于中国的储蓄率与贸易顺差问题，国内外经济学家和学者都进行了一定的研究。 Cline（2005）、Mckinnon与Schnabl（2006）等人从储蓄—投资视角出发,认为全球经济失衡是由储蓄率差异所导致的各国投资—储蓄缺口差异所造成的。Bernanke（2005）认为亚洲国家的高储蓄率导致了全球性储蓄过剩，从而引起贸易失衡。理查德·库珀（2007）认为全球经常账户严重失衡，是国民储蓄和国内投资差额的问题。罗伯特·蒙代尔（2007）认为，近几年中国对美国的贸易顺差逐年扩大，原因在于国民储蓄额度一直较高，国民储蓄高额度的对等物必然是贸易顺差。 钟伟、巴曙松（2006）认为，当前的投资增速，不足以消化净储蓄的增长。余永定（2006）从国内储蓄－投资缺口同外汇储备变动之间的关系入手，分析了我国国际收支双顺差的本质，指出双顺差的国际收支格局意味着中国未能真正利用储蓄为国内投资提供融资支持。中国人民大学经济学研究所（2007）认为，贸易顺差真实反映了国内储蓄的相对过剩情况，直接体现的是低于国内储蓄能力的国内投资能力。增加国内投资需求将缩小国内储蓄剩余，从而缩小贸易顺差。何帆、张明（2007）认为，在政府不采取积极政策调整的情况下,总储蓄率和总投资率的变化将会使贸易顺差继续增长；若政府采取了积极的调整政策,国内总储蓄率的下调幅度将会超过总投资率,导致出现贸易平衡甚至逆差。 本文根据最新的国内外经济形势，从储蓄率的角度，对我国的贸易顺差变化趋势进行了研究。 二、中国的储蓄率与贸易顺差 储蓄和净出口 根据开放经济下的国民收入恒等式，可以推出国内储蓄与投资之间的差额等于贸易差 额。 令I代表国内投资，IM代表进口价值，EX代表出口价值，NX代表净出口，S代表国民储蓄，S p代表私人（家庭和企业）储蓄，S g代表政府储蓄， 于是有：S=I+（EX-IM）=I+NX （1—1） 由等式可知，在开放经济下，储蓄既可以通过资本存量的积累进行，也可通过获得国外财富来进行。 等式（1—1）可写成下面的形式： NX=S-I= S p+ S g -I 因此，净出口是由国民储蓄和投资之间的余额决定的，私人储蓄、政府储蓄和投资将会对净出口产生重要的影响。 2、我国的储蓄率的历史回顾 改革开放以来，我国的储蓄率与投资率一直处于较高的水平，而且呈逐年上升的趋势， 我国储蓄率同贸易顺差之间的关系可分为两个阶段： （1）1985—1989年。在这个阶段，除1987年外，投资率大于储蓄率是我国的常态，相应地我国的对外贸易以逆差为主。当时，我国作为一个发展中国家，资源短缺（储蓄缺口），需要引进国外资源（从而表现出贸易赤字）。 （2）1990年至今。此间，除了1993年外，储蓄大于投资成为我国经济运行的常态，相应地对外贸易以顺差为主，且在2005年以后出现了巨额贸易顺差。在这个阶段，为了弥合国内投资缺口，我国引进了外部的需求（净出口）。 总的来看，1990年以后，中国长期处于储蓄大于投资从而对外贸易顺差的状态。中国的国际收支不平衡，在很大程度上源于国内的储蓄与投资的失衡。 3、国国民储蓄的现状 国民储蓄包括三个部分储蓄、企业储蓄政府储蓄。。2007年我国城乡居民人民币储蓄存款余额172534亿元在国内资金相对充裕的情况下，资本项目仍较大规模净流入，反映了国内储蓄转化为投资的渠道不畅，一些中小企业特别是民营企业融资难从金融市场主体看金融组织的国有产权比重过大，民营金融企业比例很低。中国的三大政策银行和四大国有银行在中国的金融系统中占有举足轻重的地位，这决定了中国的证券