我国股票市盈率与通货膨胀关系的实证研究.pdfVIP

热 点 透 视 我 国股票市盈率与通货膨胀关系的 实证研究 黎 明 刘 向红 2008 年，中国处在经济的高速增长时期，同时也是高通 （估值指标），共 132 组数据为研究对象 。在能表现通货膨 货膨胀的时期，继而也是加息周期。这种形势下的中国股市 胀 的众 多指数 中，CPI 为众 多研究通 货膨胀专 家的 首选 ， 又恰逢人 民币的升值 ，因此股市 的发展受到多方综合 因素 所 以本文 也用 CPI （上年 同期） 指数代 替 了通 货膨胀指 的影响。本文主要解释 了平均市盈率大幅回落的过程，以及 数 ，记 为 CPI ，上证 A 股 的大盘 市盈 率记 为 A_MONPEM。 与通货膨胀之 间的关系，希望能对大家在 以后 的理财投资 另外 ，文 中所 使用 的原始数据均 来 自《RESSET 金 融研究 方面有所帮助。 数据库》。 一 、变 量选 取 二 、实证分析 本文选 取 1998 年 1 月到 2008 年 12 月为研究 区 间， （一 ）数 据说 明 选取数据 为通货膨胀指数和上证 A 股 的大盘 月度市盈率 为 了消 除序 列 CPI 的季 节 因素和 异 方 差 的影响 ，对 发展具有广阔的空间。 同繁荣。 （三 ）三资 企 业 总量偏 小 ，力量 薄 弱 。 从单位数来看 ，只 （三 ）引进外 资 的 同时 ，积极 扶 持 发 展内蒙古 民族 产业 、 有 515 家，仅 占全区全部法人单位 的 0.45% ，与发达地 区的 传 统产业 。 相对于 内资企业来讲，三资企业享有不少优惠政 差距很大。总量偏小，缩小了单位平均指标的优势，弱化 了 策 ，比如减免税收、免收或少收土地使用 费，更有利于企业 三资企业在整个经济的作用。 的发展。无形中降低了内资企业 的竞争力。在鼓励外商投资 四、加快三 资企 业发展的几点 建 议 的同时，要将资金引导到我区相对薄弱 的领域 ，应注意采取 （一 ）拓 宽招 商 引资 的 渠道 ，加 大招 商 引资 力度 ，优化 引 措施避免 由于外方增资带来诸如在合资企业 中我方所 占股 进 项 目结构 。 现阶段我区发展三资企业 的首要任务还是加 份减少影响收益、打压民族 品牌、挤 占民族产业市场份额等 大招商引资力度，在做大总量的基础上 ，提高招商工作的质 不利后果。引进项 目不仅要看资金实力，还要考虑整个地区 量和水平 。继续拓宽招商引资的渠道 ，健全招商机制 ，优化 经济的健康发展。 投资环境 ，扩大利用外资的规模 ，提高利用外资 的质量，使 （四 ） 引进 先 进 的绿 色能 源技 术 ，加 速 内 蒙 古 经 济向 低 引进的外资符合我区经济结构调整的要求 ，培养一批规模 碳 经济转型 。 低碳经济是以低能耗、低污染、低排放为基础 大、技术强、效益好的大中型企业。 的经济模式， 向低碳经济转型 已经成为世界经济发展的大 （二 ）发 挥地 区优势 ，优化 投 资环境 ，解决 三资 企 业 地 区 趋势。绿色能源技术发展前景广阔，投资潜力巨大。淘汰低 和行 业分布 不平衡 的 问题 。 一方面要提供更为宽松的政策， 效益、高投入 、高污染 的劣势企业 ，鼓励外资多投 向绿色 能 另一方面要加强基础设施建设，提供优质投资软硬环境 ，吸 源技术，既有利于经济健康持续发展，又能有效地保护生态 引外商前来投资，特别是外资投 向少的地区和行业。我区地 环境，利在当代 ，业在千秋。绿色能源产业能够得到健康快 域跨度大 ，地 区特色 比较 明显 ，富集 的矿产资源 、绿色 的农 速发展，可