2014年创新业务培训—个股期权基础规则及策略应用培训PPT.pptx

个股期权基础知识及策略应用培训;势者，因利而制权也。 ——《孙子兵法》; 老何认为上海未来房屋的增值空间大，想购买某开发商的预售商品房。目前一套房预售的价格为200万元，订金为2.5%即5万元，双方约定订金不予退还和冲抵购房款。; 双方的权利与义务关系;上海地区三个月后，当地同样的房屋价格已涨至210万元，老何因急需用钱， 将此合约以15万元卖给小明。 当初老何与开发商的合约：200万元，订金：5万元，则半年合约到期后： 房价涨至 250 万元，则小明获利250-200-15=35万元。 房价涨至 215 万元，则小明不亏不赚。 房价不变，则小明亏损 5 万元。 房价跌至 200 万元，则小明亏损200-200-15=15万元。;盈亏;;个股期权的历史及境外开展现状;什么是个股期权？（也称股票期权）;这份在未来某一个时间，有权利以一个约定的价格（行权价）来买进一只股票的合约，是一份期权合约，这份合约约定了在未来王多头可以以约定的价格购买一只股票。这种产品有个专门的名字，叫做股票认购期权。英文称：Call 王多头支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格买一只股票的权利，所以称为股票认购期权的买方（也叫权利方） 而对手方，由于收到一笔权利金，卖出了一个未来买股票权利，所以称为股票认购期权的卖方（也叫义务方） ;买入认购期权（权利方）; 同样，王多头的朋友陈空头也有一个困扰，陈空头目前持有Y公司的股票，虽然现在收益情况还不错，但是担心Y的股价会下跌， 卖了---担心股价会上涨，损失收益！ 不卖---担心股价会下跌，造成亏损！ ; 这份合约约定在未来陈空头可以以约定的价格（行权价）卖出一只股票，它也有个专门的名字，叫做股票认沽期权。英文称：Put 和之前的例子一样，陈空头支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格卖一只股票的权利，所以是股票认沽期权的买方（权利方） 而对手方，由于收到一笔权利金，卖出了一个未来卖股票权利，所以是股票认沽期权的卖方（义务方） ;买入认沽期权（权利方）;个股期权基本概念总结;行权日 ;利器精释：买即随意 卖可随心;股海驰骋：权利义务 殊途同归;个股期权基本概念总结;;个股期权的基本类型;项目;个股期权合约基本要素;1.对于认购期权来说： 实值（也称价内）：是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态 （行权价格 市价），期权内在价值为正。 ? 平值（也称平价） ：是指认购期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态 （行权价格= 市价），期权内在价值为零。 ? 虚值（也称价外）：是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态 （行权价格 市价），期权内在价值为零。;2.对于认沽期权来说： ? 实值（也称价内） ：是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态 （行权价格市价），期权内在价值为正。 ? 平值（也称平价） ：是指认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态 （市价= 行权价格），期权内在价值为零。 ? 虚值（也称价外） ：是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态 （行权价格 市价），期权内在价值为零。;;;个股期权的功能;杠杆性是期权吸引投资者的一个重要原因，投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益。;有限损失性 虽然期权的多头方需要付权利金，但最大损失也就是权利金，获利空间却很大。 期权的卖方收获权利金，但损失可能放大。 标的资产价格上涨越大，认购期权多头方获利越大。 标的资产价格下跌越大，认沽期权多头方获利越大。;风险转移 期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。;个股期权的功能;例如，王多头支付了1000元权利金买入了X公司的股票认购期权（合 约单位1000），那3个月之后王多头有权按10元/股买入该公司股份 ;交割风险： 无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券，导致行权失败或交割违约。;;股海驰骋：权利义务 殊途同归;股海驰骋：权利义务 殊途同归;个股期权与权证的区别;;;;行权价格间距 ;合约加挂举例（以认购期权为例）;; ?当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，期权合约需要作相应调整，以维持买卖双方的权益不变，主要包括： 合约金额（名义价值，即行权价格*合约单位）不变； 合约市值（权利金*合约单位）不变，可用现金补偿。 ?合约调整日为标的证券除权除息日，主要调整行权价格与合约单位。