凯利泰：收购易生科技（北京）有限公司股份可行性研究报告.pdf

收购易生科技（北京）有限公司股份 可行性研究报告 上海凯利泰医疗科技股份有限公司 2013 年7 月 1 目录 第一节 项目必要性分析 3 一、 通过行业横向整合打造国内领先的高端介入治疗器械制造商 3 二、 多元化的产品种类有利于提高公司的盈利能力和增强抗风险能力 3 三、 通过并购促进产品创新和企业发展 4 四、 利用现有资源整合行业内资源的协同效应 4 第二节 易生科技业务及产品情况 5 一、 易生科技主营业务及产品情况 5 二、 行业基本情况 5 三、 易生科技产品竞争力分析 17 第三节 易生科技概况 19 一、 易生科技基本情况 19 二、 易生科技股权结构 20 三、 尽职调查情况 20 第四节 收购方案 22 一、 收购方案 22 二、 收购支付安排及资金来源 23 第五节 经济效益分析 24 一、 易生科技财务状况 24 二、 易生科技未来财务预测 24 三、 未来回报分析 25 第六节 风险及应对措施 26 一、 产品市场风险 26 二、 对易生科技经营管理进行有效整合的风险 26 三、 易生科技延缓或者无法取得重新注册的医疗器械注册证的风险 26 第七节 结论 28 2 第一节 项目必要性分析 一、 通过行业横向整合打造国内领先的高端介入治疗器械 制造商 介入器械作为医疗器械的一个重要分支，近年来，在不断发展的材料科学的 推动下，伴随着医学影像技术的进步，得到了飞速的发展。由于介入治疗具备创 伤小、并发症少、恢复快等优点，逐渐成为了与开放式外科手术并举的有效治疗 手段。特别是在肿瘤、心血管疾病、骨科等多个领域中，介入治疗的应用日趋普 遍，同时，由于上述疾病具有成因复杂，发病率高特点，对介入治疗用医疗器械 的技术要求也相对较高，因此，高端介入治疗器械具有市场需求量大，附加值高 的特点，具有广阔的市场发展前景。 凯利泰作为国内骨科介入手术器械制造商，通过对易生科技的收购，将业务 延伸至心血管介入治疗器械领域，实现了介入治疗器械行业内部横向整合，为公 司成为国内领先的高端介入治疗器械制造商奠定坚实的基础，从而促进国内介入 治疗器械制造行业的整体发展。 二、 多元化的产品种类有利于提高公司的盈利能力和增强 抗风险能力 通过本次收购，凯利泰的产品线由原先PKP 手术系统、PVP 手术系统等骨 科类介入手术器械延伸至冠脉支架等心血管介入治疗器械，在骨科和心血管介入 治疗领域均拥有了国内领先的自主产品。一方面，冠脉支架作为高附加值的高端 介入治疗器械，市场需求旺盛，相关业务的盈利能力强；另一方面，不同领域多 元化的介入治疗器械分散了单一产品市场波动对公司整体盈利造成的风险，大大 提升了公司的抗风险能力，保障了股东的利益。 3 三、 通过并购促进产品创新和企业发展 医药企业不断发展的生命力来源于产品的不断创新和发展，高端介入医疗器 械方面，产品的技术门槛较高，对其安全性的监管较为严格，新产品的临床试验 周期远高于一般医疗器械。因而高端介入医疗器械的产品研发过程具有成本高、 风险大、周期长的特点。所以，并购成为了国际知名医药厂商用来保持产品创新 的常用手段。凯利泰作为国内少数几家专业从事高端介入治疗器械的上市公司之 一，借助于资本市场的融资渠道开展并购，使产品不断保持创新，为公司的持续 发展提供动力，提升了企业的整体价值。 四、 利用现有资源整合行业内资源的协同效应 凯利泰在实现首次公开发行并上市后，完善了公司的治理结构，扩展了融资 渠道，调整了财务结构，大大提升了资金实力，拥有了更加出色的产品研发能力、 巩固并扩展了公司销售渠道。利用现有的平台，通过行业内的收购，积极利用股 东资源，更加容易产生