论国际融资创新与沈阳老工业基地振兴研究.pdfVIP

予电子政务战略更多的内容 参考文献 Ill刘泉宝t《羌f我目电子政目*率框颦的探口)，信息m建设杂女．2000 [z]局宏仁·l自fn务知*读车}．目寡行政学院出版杜．2001． 作者简介 李再智．*，1975年女±t #息十_■i*。在I诈单Ⅱ一^从事计算机÷m#*}￡十《目#怠*建**Ⅻ}ⅡI#。 藜浯面藏甄丽蓟丽函疆丽藤纛 罗丹程 稚f鞋 (沈阳工业大学经济学院ii。。23沈88农业大学经贸学院HOl61) [摘要]洗阳是新中国成立之后最先建成的最大的重工业基地，40束年来，为我国社会主义建设和国 防建设做出7重太贡献。80年代伊始t沈阳老工业基地出现T衰退态势，发展逐步陪八困境。E大田难 之一是资盘匮乏。而赘盘是盘业的血液，融赍困唯一直是阻碍沈阳老工业基地发展的重要原因，寻找更好 的融资渠道戚为沈阳老工业基地发展的最为重要的步骤之一。沈阳老工业企业中利用国际融资刨新方式进 行融资的成功集饲少之又少，而积投拓展国际盘融市场的融资渠道，充分利用外赍，显而易见的成为有关 人员研究和实践的重要课题。因此。丰文着重探讨T国际融资创新对推动洗阳老I业基地振兴的重要意 义．并提出7二种适台沈阳老工业基地发展的国际融资创新连径，印ADR方式、TSA方式和ILL方式。 [美键词]ADR，TSA，ILL 1．国际融资创新对沈阳老工业基地振兴的意义 沈阳老工业基地自成立以来t对我国经济发展作用重大。然而，沈用老工业基地出现了发展缓慢的趋 势。井出现丁以下问题：一是产品结构不舍理，技术创新能力不强，更新换代缓慢，市场占有率低。二是 国有企业比重大，包袱重。企业组织结构不合理．规模效益差，企业管理体制不健全、机制不是括。三是 资金缺口大，工业流动资金长期处在巨额短缺情况下。要走出困境，必须借助外部力量来解决辽宁老工业 基地的管理捧制、运行机制，产品升级．市场营销、资金投^等诸多问题。而解决遗些问题的根本是解舆 资金同题。 只有资金问题解决了．那么才能够促进产品结掏的凋整、管理体制的调整和运行机制的调整。资金是 解决这些问题的先良条件。利用国际融资创新渠道为沈阳老工业基地振兴进行融资具有如下意义一是将 会有利于缓解资金紧张，促使老工业基地发展进^良性循环。二是有利于转变经营机制，构造多元投资主 体，推动老工业基地企业制度创新。老工业基地企业通过发行国际债券、金融租赁等方式，能有效促进国 内企业深化改革，构造多元投资主体，进行企业重组，建立现代企业制度．从而使沈阳老工业基地不断发 展壮大。三是有利于产业结构和产品结构的诃整升级。通过在国际金融市场上融资，一方面可以实现国外 资源与国内市场的有效配置．从而调整老工业基地产业结构；另一方面还可以引进先进的技术，发展一批 国内短缺或是以往质量长期不能过荧的产品，增强老工业基地企业在国际市场上的竞争力。四是有利于以 国际市场为导向。以主导产品为龙头盎行资产重组，建立企业集团．开拓老工业基地企业的国际市场。以 下介绍三种适台沈阳老工业基地振兴的三种国际融资创新途径。 2．ADR模式与沈阳老工业基地融资 ADR，亦即“美国受托人票据”，是美国投资者国际股权投资的新形式，也是其他国家在美国筹资可 供利用的手段。ADR作为投融资工具是这样运作的，例如，一个美国投资者想买英国W公司的股票，他 就到当地银行证券业务部，告诉银行他购入5000股W公司的普通股票，即让当地银行先买一家做w公 司股票生意的某一美国银行ADR，后一家银行再命令其在英国的代理人买下W公司股票5000股，同时 该行发出等量的ADR交给要它买入股票的当地银行，最后转交购买者。近10余年来，大约有近千种外 国公司股票以ADR形式进入美国进行筹资。但利用ADR形式到美国融资至今还未引起我国企业和金融 机构的重视。沈阳老工业基地利用外资应充分利用国际金融市场多样化融资工具，ADR就是一种进人美 国资本市场的较好形式。首先，ADR是沟通投资者和筹资者之间关系的桥梁。ADR实际上是银行中介机 构为美国投资人和外国筹资者提供的媒介手段。这客观上有利于外国筹集者包括我国一些企业、银行进入 美国资本市场筹集资金。其次，我国一些大型股份有限公司利用ADR形式吸引美国资金，也将使更多的 美国人增进对这些公司的了解，有利于推动这些公司的股票到美国证券交易所挂牌上市。第三，公司利用 ADR进入美国市场，实则是一种对本公司形象和产品的有效的广告宣传，有利于推动本公司的产品进入 国际市场。 3．TSA模式与沈阳老工业基地融资 TSA(