微信基本面分析与技术面分析的相互印证.docVIP

叶落知秋 虽然基本面分析和技术面分析的理论和方法迥然有别，而且这两种分析方法也有不同的优劣性，但是上百年来的市场分析实践证明，它们的目的和作用是一致的，都是研究预测市场价格运动趋势和运动规律的有力工具，都得到广大投资者和市场研究人员的认可和青睐。 如果投资者和市场分析人士，在基本面分析和技术面分析的应用实践中，能够运用相互印证分析的原则，相信所得出的市场分析结论，其可信度可能会大大提高，市场分析工作在投资运作过程中会发挥更大的作用。 一、相互印证分析原则的由来及其意义 （一）、相互印证分析原则的由来 市场分析的相互印证分析原则是技术分析派鼻祖查理斯·道首先提出的。早在19世纪时期，道氏在研究美国股票市场时，创立了股票平均价格指数，与合作伙伴琼斯推出了道琼斯工业股指数和道琼斯铁路股指数（后更名为交通股指数），这两种股票指数后来成为分析美国股票市场的基础。 道氏在研究美国股票市场实践中不断总结和探索，认为股市的强势必须由组成该市场股票的强势所表征，如果只有工业指数（代表一部分股票）强势，而交通指数（代表另一部分股票）弱势，就不能确认股票市场的持续强势；同理只有工业指数下跌，而交通指数上涨或不涨不跌，就不能确认股票市场的持续下跌。基于这种认识，道氏指出，研究（美国）股票市场，应该同时研究影响市场的工业指数和铁路指数（以下简称两种指数）。对市场强弱的判断原则是：只有两种指数同时上涨（或同时下跌）时，才能确认股市持续强势（或持续弱势），如果两种指数一涨一跌，或一涨一不涨不跌，或一跌一不跌不涨，都不能确认市场的持续强势或弱势。这就是道氏分析理论中影响甚深的相互印证分析原则。 （二）、相互印证分析原则的意义 道氏分析理论中相互印证分析原则的意义是：对市场的认识和判断要遵循辨证唯物论的认识论，对市场的研究要深入细致，要善于利用市场可能显露的各种信息，要善于处理局部与全局的关系，要排除局部干扰因素，从市场的整体去把握市场的方向。 相互印证分析原则是市场分析中的一种辩证思想方法，它提倡全面考虑影响市场的信息，强调充分的依据和不同依据间的相互印证，使市场分析结果更具可信度。相互印证分析原则不仅适合于市场指数的相互印证，也适合于研究方法的相互印证，期货合约的相互印证，宏观经济指标的相互印证…等等。 例如，当分析中国股市时，深沪股指必须相互印证，即只有沪深两市股指同时走强（或走弱）时，才能确认中国股市持续走强（或走弱）。当分析大连大豆期货时，各月合约走势必须相互印证，即只有所有交易合约都表现强势（或弱势）时，才能确认大豆期货市场是强势（或弱势）。当应用基本面分析方法和技术分析方法分析市场时，只有基本面和技术分析结论相一致时，分析结果才具有更值得参考的可信度。 二、基本面分析与技术面分析相互印证的必要性及其方法 （一）、基本面分析与技术面分析相互印证的必要性 基本面分析方法与技术面分析方法，单独使用一般都可以达到一定的市场分析效果和市场分析目的。但基本面分析和技术面分析也各自存在明显的局限性，从辨证观点看，二者在应用中，加入相互印证分析原则，对提高分析效果是完全有必要的。 1、基本面分析存在局限，有必要与技术分析相互印证 基本面分析方法自身存在一些局限性，这些局限性包括信息利多和信息利空角色转换的影响，信息收集局限的影响，研究主体经济学理论能力差异的影响，…，等等。这些局限性影响，使某些时候基本面分析结果的不确定大大增加，需要与技术分析结果相互印证,以提高其可信程度。 1）、基本面信息角色转换过程的影响 基本面信息角色是指基本面分析中多、空因素的主导地位。基本面信息角色的转换过程是多、空因素由积累、主导到消减的循环转换过程（参看图一）。如图1所示，在多、空因素角色转换过程中，多头因素的消减期和空头因素的积累期，以及空头因素消减期和多头因素积累期，是多、空因素交积时期，是基本面分析的复杂时期。这时基本面分析结果的不确定更为明显，需要与技术分析结果相互印证，其结果才更具可信度。 2）、基本面信息收集局限性的影响 市场基本面是指影响市场价格的基本面信息的总和。但是无论如何，市场分析机构或分析师，都无法做到毫无遗漏地收集影响市场价格的所有信息，这就是基本面信息收集的局限性。信息收集遗漏越多，基本面分析的效果就越差。尤其，如果影响市场价格的主要信息被遗漏掉，对基本面分析的影响将会更加严重。 一般来说，有实力的专业研究机构，基本面信息收集能力比较强，其分析结果可信度较高；而个人分析师和业余分析机构的信息收集能力较低，一般情况下，他们分析结果的可信度会受到一定影响。 3）、经济学理论能力差异的影响 经济学理论能力差异是指不同市场分析主体，由于人才投入差异带来人才队伍素质差异而产生的经济理论能力差异。一般来说，分析主体经济理论能力强的，其信息收集能力，信