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西北有色金属研究院主体与相关债项2016年跟踪评级报告
跟踪评级报告
西北有色金属研究院
主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2016】707 号
主体信用 跟踪评级观点
跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 西北有色金属研究院 （以下简称“西北院”）主
上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 要从事稀有金属材料的研发、试验、生产和销售。评
级结果反映了西北院科研实力较强，钛加工业务仍具
债项信用 有规模优势，下游客户稳定及超导材料和金属纤维制
债券 额度 年限 跟踪评 上次评 品业务仍具有技术及规模优势等有利因素；同时也反
简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 映了行业景气度低迷，西北院 2015 年净利润亏损，
13 西北院
MTN001 1.00 3 AA- AA- 应收账款周转效率下降，短期偿债压力上升，少数股
15 西北院 3.00 3 AA- AA- 东权益占比仍较高等不利因素。
MTN001
综合分析，大公对西北院 “13 西北院 MTN001”
和“15 西北院MTN001”信用等级维持AA-，主体信用
等级维持AA-，评级展望维持稳定。
主要财务数据和指标 (人民币亿元)
有利因素
项 目 2016.3 2015 2014 2013
·西北院科研实力仍然较为突出，重视科研成果工程
总资产 69.88 70.68 65.85 61.32
化，拥有多个国家级、省级研究中心和中试平台，
所有者权益 26.40 26.36 23.32 19.63
取得多项科研成果和专利技术；
营业收入 6.58 29.03 27.59 26.91
·西北院是我国钛加工行业主要生产企业之一，钛材、
利润总额 0.16 -0.87 1.14 1.38
钛钢复合板产能仍位居行业前列，具有一定规模优
经营性净现金流 -0.92 -1.51 2.66 1.33
势；
资产负债率（%） 62.22 62.70 64.59 67.98
·西北院是我国航空军工用钛材两大主要供应商之
债务资本比率（%） 53.17 54.11 54.18 56.19
一，与主要航空军工企业建立了稳定的合作关系；
毛利率（%） 22.05 20.96 21.26 19.68
·西北院在超导材料和金属纤维制品等方面仍具有技
总资产报酬率（%） 0.68 1.17 4.21 4.89
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