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证券投资组合论文（证券投资组合 论文）： 证券投资组合设计探析 【摘　要】随着个人和机构投资者的增加,证券投资组合成了一门投资者必修课,合理的投资组合有利用规避风险、保障收益,文章探讨了证券投资组合的概念、投资组合风险的分类,介绍了投资组合的策略,并详细论述了2种证券投资组合的方法:收入型证券组合方法和增长型证券组合方法。 【关键词】证券　投资组合　　 随着人们生活水平的不断提高,人们的投资意识也不断加强,通过投资可以让手头闲散资金创造价值。目前我国可供人们投资的渠道有证券、基金、黄金、期货、邮票、纪念币、电话磁卡、古董、外汇等,有些投资需要很专业的知识,如古董、外汇,有的投资收益不是很高,如债券,所以无论是个人还是机构选择更多的是证券,也就是投资债券和股票。不可否认,投资证券不仅需要良好的心态,能够“不以涨喜、不以跌悲”,还需要专业的知识和技巧,才能在减少风险的基础上获得大的收益,本文将探讨有关证券投资组合的设计问题。　　 一、证券投资组合 1.证券投资组合的内容。证券投资组合又叫证券组合,是指进行证券投资时,不是将所有的资金都投向单一的某种证券,而是有选择地投向一组证券。这种同时投资多种证券的做法便叫证券投资组合。 2.证券投资组合的风险。证券投资组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险,即非系统性风险和系统性风险。 2. 1非系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特别风险,是指某些因数对单个证券造成经济损失的可能性。如上市公司在市场竞争中的失败等等。这种风险,可通过证券持有的多样化来抵消。即多买几家公司的股票,其中某些公司的股票收益上升,另一些股票的收益下降,从而将风险抵消。因而,这种风险称为可分散风险。 2. 2系统风险。系统风险又称不可分散风险或市场风险,指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。如宏观经济状况的变化,国家税法的变化,国家财政政策和货币改革变化,世界能源状况的改变都会使股票收益变化变动,这些风险影响到所有的证券,因此,不能通过证券组合分散掉。对投资者来说,这种风险是无法消除的,故称不可分散风险。但这种风险对不同的企业也有不同影响。 一个股票的风险有两部分组成,它们是可分散风险和不可分散风险。可分散风险可通过证券组合来消减。可分散风险随证券组合中股票数量的增加而逐渐减少。股票的不可散风险由市场变动所产生,它对所有股票都有影响,不能通过证券组合而消除。 通过证券投资组合能有效地分散风险,那么,企业在进行证券投资组合时应采用什么策略,用何种方法进行组合呢?现简要说明下:　　 二、证券投资组合策略 在证券组合理论的发展过程中,形成了各种各样的派别,从而形成了不同的组合策略,现介绍其中最常见的几种: 1.保守型策略。这种策略认为,最佳证券投资组合策略是要尽量模拟市场现状,将尽可能多的证券包括进来,以便分散掉全部非系统风险,得到与市场所有证券的平均收益同样的收益。 2.冒险型策略。这种策略认为,与市场完全一样的组合不是最佳组合,只要投资组合做得好,就能击败市场或超级市场,取得远远高于平均的收益。在这种组合中,一些成长型的股票比较多,而那些低风险、低收益的证券不多。 3.适中型策略。这种策略认为,证券的价格,特别是股票的价格,是由特定企业的经营业绩来决定的。市场上股票价格的一时沉浮并不重要,只要企业经营业绩好,股票一定会升到其本来的价值的水平。所以是一种最常见的投资组合策略。各种金融机构、投资基金和企事业单位在进行证券投资时一般都采用此种策略。　　 三、证券投资组合的方法 证券组合的管理目标决定于投资者设定的投资目标,体现着投资者的需求与愿望。由于具有不同投资目标的投资者对投资的不同需求,因此反映不同投资要求的证券的管理目标,也必然是各不相同的。一般而言,证券组合的管理目标可表述为在一定的风险水平上使收益尽可能达到较高的水准,或在一定的收益水平上尽量降低投资风险。但是,就具体情况而言,由于投资需求以及由此决定的投资目标和投资政策的不同,可将证券组合的方法分为两大类。一类目标为获取稳定的收入,通常被称为收入型证券组合方法,另一类目标为获取资本增值,通常称其为增长型证券组合方法。 1.收入型证券组合方法。分析以“收入”型组合为投资和管理目标的投资者,其目的是为了获取日常生活所需的收入或为日常生活收人提供补贴。所以投资者在设置收入型证券组合时,一定要充分考虑到投资者的这种需求,在管理证券组合时,应注意增加当期收人,同时降低投资风险以保障本金的安全。 一般来讲,“收入”型组合中包含的证券主要为:国家债券、具有较高信用等级的公司债券、高信用等级公司发行的优先股票、具有较高股息且收入稳定的普通股。投资者为确保“收入”组合具有稳定的收益和较低的风险,往往以债券作为“收入”组合的主要组成部分。由于不同类型的