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学会独立思考 有感于中外网络社区的不同 谢国忠 学会, 思考 金融行业与独立思考 我们最缺乏却最不可或缺的能力——独立思考 平时我经常阅读与金融界的时事新闻和职业规划有关的网站和论坛，以防 自己在不经意中落后于时代。在国内和国外，有许多非常深刻而又活跃的金融类 交流社区，例如Doostang, iBanking Oasis 以及MIT BBS 等等。我从来就不是社 区的活跃成员，只是偶尔观看讨论合集，并争取从那些更有经验的人笔下学到更 多东西。 后来，我逐渐发现了国内和国外社区的一个重大区别（我说的“国内社区” 包括所有中文社区，例如水木社区，以及设立在美国的 MIT BBS ）——相比那 些出生在美国、欧洲或澳大利亚的金融从业人员，我们中的大部分人都缺乏独立 思考的习惯，而且习惯于把一种偏见强加于另一种偏见之上。在任何讨论中，我 们都喜欢采取过于强硬、甚至是人身攻击的态度，而且每个人都希望证明自己是 正确的。总而言之，作为出生在中国并在中国接受大部分教育的人，我们经常显 得过于顽固地坚持一些所谓的“普遍真理”，而不是根据具体情况进行具体分析。 此外，我们还缺乏心平气和地讨论问题的心态。 举一个最简单的例子。假设你对自己的职业生涯发展不确定，不知道该去 一个价值型对冲基金(Value Hedge Fund)还是去一个中型投资银行(Middle Market IB)做股票研究(Equity Research) 。当你到Doostang 去寻求帮助时，热心的讨论者 会告诉你： “这完全取决于你的职业偏好，你的背景，以及你对未来的态度。对冲基 金的文化和投资银行非常不同。你喜欢深入研究公司的基本面，还是喜欢每天和 客户打交道？当然，薪水可能有很大的不同，我无法确定。哪位朋友在对冲基金 做过研究？或许他可以帮助你。” 接着，你可以把自己的大致背景和职业生涯规划告诉他们。会有一些入门 级、中级甚至高级的金融从业人员和蔼地开导你。一个人会说：“我个人比较喜 欢投资银行，毕竟你和一个团队在一起工作，而且这会大大地锻炼你的交流能力。 对冲基金的规模再大，毕竟比不上中等投资银行。况且，在投资银行做股票研究 的经历可以帮助你未来成为基金经理或私人股权公司的工作人员。”另一个人可 能会说：“我建议你最好选择对冲基金，因为它们的工作和生活更加平衡，而且 你能够真正学到怎么做投资，而不是仅仅写报告让客户高兴。如果我是你，我肯 定会去买方，而不是卖方。” 以上的交谈都是用英文进行的，如果你的英文阅读能力不错，那么你将在 Doostang 或iBanking Oasis 得到一些非常中肯的评价。无论如何，你会感觉自己 受益很大，对前途看的更清楚了。 可是，如果你把这个话题贴到水木社区，北大未名BBS 或MIT BBS 上， 等待你的又是什么呢？这要看运气，有时候人们也会提出宝贵意见，但是在大部 分情况下，在十几个回复之内，你的主帖下就会充斥许多互相攻击和不知所云的 帖子，下面是一些样本： 用户甲说：“投资银行都是骗人的！你看过投行的研究报告吧，和娱乐记者 写的东西没有区别。而且现在投行研究部的工资越来越少了，你去了就等着挨饿 吧。我简直想像不出来，作为卖方分析师你能干嘛，其实你啥都锻炼不了。对冲 基金至少比投行好。” 用户乙（可能是一个在中金研究部实习的小伙子）立即大怒地回帖：“你真 是无知者无畏。你知道研究业务在大中华区是多么吃香吗？你觉得一个 10 亿美 元规模的对冲基金带给你的锻炼能够比得上一家年营业额几百亿的投行吗？我 看你就属于那种根本进不了投行面试的人，你只管在那里误人子弟吧。” 用户丙（据说是一个物理学博士）慢条斯理地出来说：“你们说的都没有用。 无论去对冲基金还是去投行，做股票研究肯定没有前途。实话告诉你们，现在投 资分析已经数理化了，数量分析师(Quant)才是唯一有前途的。你知道伦敦城的 数量分析师能赚多少吗？做股票研究，是夕阳产业中的夕阳产业。趁早转行吧。” 用户丁（某个IBD 的Senior Associate）说：“难道你没有考虑过IBD 吗？ 事实证明 IBD 在长期内是最能够