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市场市场法估值培训值培训 2012年12月11 日 © 2012 毕马威企业咨询（中国）有限公司是一家中国外商独资企业。毕马威企业咨询(中国)有限公司及毕马威企业华振会计师事务所均为瑞士合作组织毕马威国际的中国成员。中国印刷。 目录  市场法简介  可比公司分析法(CoCos)  可比交易分析法(CoTrans)  倒推法(Backsolve method) -近期投资价格  案例分析案例分析 © 2012 毕马威企业咨询（中国）有限公司是一家中国外商独资企业。毕马威企业咨询(中国)有限公司及毕马威企业华振会计师事务所均为瑞士合作组织毕马威国际的中国成员。中国印刷。 1 市场法简介 概况 ■ 该方法使用相似或可比资产或负债（包括一项业务）的交易中观察到的价格和其他相关 信息信息 ，评估基于可比交易所显示的价值评估基于可比交易所显示的价值 E L C ■ 市场法的种类： Y C E F II ‒ 可比公司法可比公司法 (( “CoCosCoCos”)) L L A E D ‒ 可比交易法 (“CoTrans”) N I E G AA ‒ 倒推法倒推法(B(Backsolveacksolve method)method) - 近期投资价格近期投资价格 T S © 2012 毕马威企业咨询（中国）有限公司是一家中国外商独资企业。毕马威企业咨询(中国)有限公司及毕马威企业华振会计师事务所均为瑞士合作组织毕马威国际的中国成员。中国印刷。 2 市场法简介 市场法应用流程 第一步 第二步 第三步 第四步 第五步 第六步 估计可持续收 确定收益基 选择适当的可 计算市场倍 考虑净负债及 考虑控制权溢 益 础 比公司或交易 数 溢余资产的影 价，少数股权 响 折扣和流动性 折扣 © 2012 毕马威企业咨询（中国）有限公司是一家中国外商独资企业。毕马威企业咨询(中国)有限公司及毕马威企业华振会计师事务所均为瑞士合作组织毕马威国际的中国成员。中国印刷。 3 市场法应用流程 第一步: 估计可持续收益 ■ 考虑历史趋势和盈利能力 ■ 考虑预测信息 E L C Y ■ 考虑财务预算制定过程是否可靠 C E F II L L ■ 考虑现有计划及实际经营成果 A E D N ■ 理解未来预期和增长前景 I E G AA T ■ 对历史收益进行标准化调整： S  对部分业务的收购或剥离  非经常性项目  会计政策的变化或异常会计处理  非公平交易的收入或支出 