巨灾期权的保险精算定价探析-北京大学经济学院.PDFVIP

ＧＵＡＮＬＩＬＩＬＵＮＹＵＳＨＩＪＩＡＮ 管理理论与实践 　 　 　 　 　 　 ｜ 巨灾期权的保险精算定价探析 １ ２ 谢世清 梅云云 　 （ ， ； ， 北京大学 经济学院 北京 北京大学 软件与微电子学院 北京 １． １００８７１ ２． ） １００８７１ ： 。 ， 摘 要 巨灾期权定价理论的滞后是阻碍其市场发展的重要原因之一 利用保险精算原理为巨灾期权定价具有一定优势 　 　 。 并可以借鉴寿险精算中的生命表技术来编制巨灾指数分布表 本文首先从保险精算的角度推导出了巨灾期权的理论定价公 ； ； 。 式 其次利用巨灾指数分布表对巨灾期权进行了保险精算实证定价 最后比较分析了巨灾指数分布表和寿险生命表 ： ； ； ； 关键词 保险风险证券化 巨灾期权 ＰＣＳ巨灾指数期权 生命表 　 　 　 　 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） Ｆ８４０．４８ Ａ １００５－１００７２０１１０８－０１０１－０７ 　　 　　 ， 世纪 年代 不断频发的巨灾使传统再保险面临严峻的挑 ２０ ９０ 　　 ， 。 ， 战 迫切需要创新的巨灾风险管理工具出现 在此背景下 一系列巨 ， 灾保险衍生工具随之产生 实现了利用资本市场来分散保险风险的目 。 ， 。 的 其中 最具代表性的是巨灾期权 自 年芝加哥期货交易所 １９９２ （ ） ， ， ＣＢＯＴ 率先引入巨灾期权开始 其产品不断获得改进 先后出现了 巨灾指数期权、 巨灾指数期权、 指数期权和 飓风 ＩＳＯ ＰＣＳ ＧＣＣＩ ＣＨＩ 指数期权等。 ， 然而前三种产品都已相继退出了市场 目前只剩下