大众消费：3.8亿准流动人口“安家落户”需求带来“十年红利”.pdfVIP

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2018-01-15 发布于北京
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大众消费：3.8亿准流动人口“安家落户”需求带来“十年红利”.pdf

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策略研究策略专题证券研究报告 2018 年 01 月 08 日策【策略专题】略研究大众消费：3.8 亿准流动人口“安家落户”需求带来“十年红利” 投资要点华创证券研究所 1.高端消费爆发的本质是过去5 年以来资金“脱实向虚”过程之中贫富证券分析师：王君分化加剧的反映。然而，19 大报告之中将不平衡不充分的发展上升为主要矛盾，中央经济工作会议将精准扶贫列为未来三年三大攻坚战之执业编号：S0360517040001 一，基于两大逻辑，我们认为，未来5-10 年，高端可选消费与大众消电话：010 邮箱：wangjun@ 费的分化或将得到收敛。 2. 日韩转型经验，“中等收入陷阱的跨越”倒逼社会结构改革带来大证券分析师：徐驰众消费“十年红利”。60 年代日本出台为期十年的“国民收入倍增计划”，70 年代韩国通过的“新农村运动”和《最低工资法》，将低收执业编号：S0360517060003 电话：021 入人群更多地变为边际消费倾向更高的中等收入者，刺激大众消费的崛邮箱：xuchi@ 起及投资率与消费率拐点的形成，是日韩跨越中等收入陷阱的成功经验，并带来近十年级别的大众消费升级红利。联系人：赵鹏宇 3.3.8 亿准流动人口户籍化带来“安家落户”需求爆发。城镇化思路由电话：010 传统“人-户分离型城镇化”转向围绕二线中心城市群的“安家落户”；邮箱：zhaopengyu@ 而中心城市群的扩建及户籍制度改革的推进，则促成了近2 年以来，准流动人口户籍化的加速；而基于三大机制：户籍人口社保覆盖率显著相关研究报告增加，劳动者未来收入预期改变以及居住习惯由“群居化”向“家庭化”转变，上述人口“户籍化”后边际消费倾向将至少增加20%以上。《华创策略：30 页深度透析供给侧结构性这其中，反映中低层级的食品类消费的增加幅度要远超过反映中高层级改革“重心”新变化—— “动能转换”专的教育类消费。这反映了，第一代城市移民由于消费观念的根深蒂固，题系列之一》 2017-10-17 其消费升级更多的是对中低端消费品“量”的增加而非对于中高端消《华创策略：