清华MBA系列课件：国际金融-课件9.pptVIP

第九章　外汇风险管理 一 、定义 广义：汇率变动对宏观经济、企业、个人 影响的不确定性 狭义：汇率变动对经济实体、个人的经济活 动的影响（使其以外币计价的资产或 负债的本币价值上升或下跌） （一）交易风险 1、定义：指一个经济实体在以外币计价的国际收付经营活动中，外汇汇率的波动使其应收外汇资产与应付外汇债务的本币价值发生变化的影响。 2、类型：以外币计算的赊购或赊销 以外币偿付的资金借款和贷款 未履行的外币远期合同 应收外币资产和应付外币负债 只要与外币收付有关，就具有交易风险 例9－1、某公司生产的产品，面临情况如下 投入：部分或全部进口 产品：部分或全部出口 3、交易风险的避险策略 在确认交易风险存在后，对一个采取积极主动避险态度的管理者而言，最重要的工作就是如何选择避险方法策略，通常有如下三种策略。 ***区分市场完全有效与不完全有效 完全有效：宏观经济变量处于平价关系 不完全有效（符合实际情况）：各种影响使汇率波动，难以预测。要选择避险策略。 　 （1）金融市场合同避险策略： 　指企业通过在金融市场上建立某种特定契约或合同(如外汇远期合同、外汇期权合同、外汇期货合同和货币市场借贷合同)转移和避免汇率变动风险。 ?远期：避险损失（收益）锁定，要支付成本， 不能享受汇率有利变动的好处 ?期货：基本同远期 ?期权：支付成本，可享受汇率有利变动的好处 ?货币市场：借贷合同（利率），类似于远期， 达到利率平价关系时，结果一致。　　 （2）操作性避险策略： 指企业运用资金提前收付(leading)和延迟收付(lagging)、再结算中心(re invoicing centers)等内部操作的方式以避险，作为企业日常财务管理的一个有机组成部分。 弱币：预计会贬值的货币 强币：预计会升值的货币 ***资金提前收付： 提前支付：企业本身持有未来收付的弱币资产， 强币债务； 提前收回：企业本身持有弱币应收债权。 ***资金延后收付: 延后支付：企业本身持有未来收付的强币资产， 弱币债务； 延后收回：企业本身持有强币应收债权。 ***再结算中心：跨国公司（母公司）管理分公司 （子公司）的债权债务的单位。 （3）互换避险策略　 平行贷款：一国公司――另一国公司走资产负债表　　 货币互换：公司――公司，不计入资产负债表 信用互换：公司――银行 （4）制定保值条款及参加官方、半官方汇率风险保险： 均是在交易进行前，以避免交易风险而采取的措施 　　 4、交易风险的会计处理 交易风险是以外币结算而产生实实在在的和具有经济意义的盈亏，大多数国家的会计制度或会计准则都做了相应规定。 （二）换算风险 又称会计风险、评价风险、帐面风险、折算风险。指汇率变动对企业合并财务报表上项目价值变动的净影响。 区分功能货币(functional currency) 和报表货币(reporting currency)： 功能货币是：子公司所处的经济环境中， 用来营运和收支的货币； 报表货币是：母公司编制财务报表时所用的币别， 通常是母公司所在国所用的货币。 需要明确的两个重要的问题是： ①报表中汇率选取办法； ②换算风险的损益如何处理。 1、合并财务报表有三种基本的换算方法： 流动及非流动法(current/non current method)、 货币及非货币法(monetary/non monetary method)、 现行汇率法(current rate method)。 这三种换算方法的最大的差别，是在于对存货、固定资产及长期负债的处理上，使用不同的汇率。 　　我们对存货、固定资产及长期负债以风险性和非风险性来划分，可整理