煤机行业需求短期内增速放缓，中期仍将保持增长观点-中国债券信息网.PDFVIP

特别评论 煤机行业需求短期内增速放缓，中期仍将保持增长 评级业务部 观点简述： 耿洪图 电话：010 受益于前期煤炭行业的高景气，近几年煤机行业需求高 邮件：genghongtu@ 速增长，行业规模快速扩张。2011 年四季度以来，煤炭行 业在下游需求不振、库存增加、进口冲击的背景下，行业景 气度下滑，行业固定资产投资增速下降，受此影响煤机产品 需求增速明显回落，预计短期内煤炭价格仍将处于震荡格 局，行业景气明显回升的可能性不大，煤机需求增速或将进 一步回落。 中期看，中国资源禀赋特点决定了以煤为主的能源结构 第55 期（总第83 期） 2012 年10 月 不会改变，作为煤炭行业的装备支撑，煤机产品在新增煤炭 中债资信评估有限责任公司是国内首 产能、煤矿企业整合拉动的机械化程度提高、现有煤炭机械 家采用投资人付费业务模式的新型信 设备的更新替代等有利因素的带动下，需求仍将保持增长。 用评级公司。中债资信将采用“为投资 其中，煤炭企业近几年快速发展带动了煤机设备保有量的大 人服务、由投资人付费”的营运模式， 并按照独立、客观、公正的原则为投资 幅上升，未来几年将进入更新换代期，未来更新改造需求将 人提供债券再评级、双评级等服务。 成为煤机行业增长的主要驱动因素。 公司网站： 电 话：010 地 址：北京市西城区金融大街28 号院盈泰中2 号楼6 层 第 1 页 共 4 页 特别评论 近年来在煤炭工业高速发展的带动下，国内煤机需求快速增长，产值规模不断扩大；短期内， 受煤炭行业景气下滑影响，煤机行业增速有所回落 我国经济的快速发展，拉动了能源消费的快速增长，我国的一次能源主要有煤炭、石油、 天然气等，但中国 “富煤、贫油、少气”的能源特点决定了中国是以煤炭为主的能源生产结 构和能源消费结构。2000 年以来，煤炭产量占能源生产总量的比重始终在 73% 以上，消费量 占能源消费总量的比重保持在70%左右，中国资源禀赋特点决定了以煤为主的能源结构在较长 一段时期内不会改变。煤炭工业的发展带动煤炭行业固定资产投资的持续增长，从新建煤矿 固定投资构成来看，煤炭机械设备在固定资产投资中的比例约为35% 。 煤炭机械为煤炭行业提供装备支撑，其周期性与煤炭行业的景气状况密切相关。前几年， 受益于宏观经济增长及下游行业对煤炭的旺盛需求，煤炭行业景气度保持在较高水平。目前 我国已成为世界最大的煤炭生产国和消费国，煤炭产量由2005 年的23.5 亿吨增加至2011 年 的35.2 亿吨，同期在高景气度的带动下，煤炭行业固定资产投资也保持较快增速，煤炭开采 及洗选业固定资产投资同比增速始终保持在 23% 以上。在煤炭行业高景气及固定投资的拉动 下，煤机产品需求旺盛，煤机行业总产值实现快速增长，2005~2011 年，年均增长率达20% 以 上。 图1 ：2005 年以来国内煤炭开采及洗选业固定资产投资完成额及增速（单位：亿元） 5000 35.00%