银行行业：纵观美国四大商行的过去、现在与未来.pdfVIP

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2018-01-22 发布于北京
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行业报告 | 行业专题研究银行证券研究报告 2018 年01 月15 日投资评级纵观美国四大商行的过去、现在与未来行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市美国银行业历史是一部并购史作者两百年前，美洲大陆银行林立，却仅作为富人的融资手段。又有谁能想到，廖志明分析师两百年间多少银行退出历史舞台，摩根大通、美国银行、富国银行和花旗集 SAC 执业证书编号：S1110517070001 团组成的美国四大商行则成为遥遥领先的商行巨头。 liaozhiming@ 林瑾璐分析师 1990 年美国商业银行数量为1.23 万家，而截至2017 年已下降至4969 家， SAC 执业证书编号：S1110517090002 下降比例达59.7% 。商业银行数量减少，原因莫过于破产倒闭和合并整合。 linjinlu@ 过去18 年中，美国退出市场的银行平均有超过85%是因为并购整合。行业走势图并购是手段，拓展业务及优势互补为核心银行沪深300 纵观美国银行业几百年历史，并购是横贯世纪的主题。近二十年，美国虽已 26% 出现大银行，但并购浪潮从未停止，且愈演愈烈，行业愈发集中。四大商行 21% 的并购，成本不一，效果亦各有千秋。 16% 好的并购，在做大规模的同时，亦可带来优势互补，产生较大的协同效应， 11% 6% 从而大幅提升综合竞争力。花旗银行与旅行者公司世纪大合并诞生了花旗集 1% 团；08 年金融危机中富国银行通过成功并购整合美联银行进入第一梯队； -4% 而摩根大通则通过收购美一银行拓展零售业务，成为全能型银行之典范；美 2017-01 2017-05 2017-09 银收购美林证券初期虽尝苦果，但还是实现对投行业务的布局。资料来源：贝格数据龙头优势，全能型银行大势所趋相关报告近二十年来，美国四大商行的并购事件远不止上述，而美国银行业并购浪潮 1 《银行-行业研究周报:金融防风险深预计会一直持续下去。四大商行的成长的历程表明，全能型大银行是趋势。化，看好四大行》 2018-01-14 资产规模大是基础，分布地域广是优势，业务结构多元是竞争力。