有色金属行业最新观点：贵金属发力，基本金属高位震荡.pdfVIP

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2018-01-22 发布于北京
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有色金属行业最新观点：贵金属发力，基本金属高位震荡.pdf

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证券研究报告 | 行业定期报告原材料 | 有色金属（维持）推荐招商有色最新观点 2018 年01 月15 日贵金属发力，基本金属高位震荡上证指数 3429 本篇报告为对我们近期观点的集中阐述、总结和更新。行业规模  1、铜：本周铜供应偏紧，加上陆续公布的废七类批文数量减少，市场对铜精占比% 矿与废铜依然存在普遍担忧。海外经济逐渐回暖导致全球铜消费会有所增长，股票家数（只） 115 3.3 总市值（亿元） 20237 3.5 而主要矿山的供应仍存在较大的不确定性，这将会导致全球铜市场供应趋于流通市值（亿元） 15370 3.3 紧缩。且中国严格的环保监管与废铜政策会进一步影响国内废铜与电解铜的生产消费格局。总体来看全球铜市场供应拐点效应已经开始提前反应，因此，行业指数我们认为 2018 年铜交易机会值得期待。推荐标的：紫金矿业、江西铜业、铜 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.4 13.2 25.1 陵有色、云南铜业，以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。相对表现 0.2 -2.3 -2.3  2、铝：受西北等地雨雪天气以及新疆铝锭发运受阻影响，本周电解铝库存小 (%) 有色金属沪深300 幅下降。但节前市场消费转淡使电解铝库存上升风险加大。近期华银铝业因 60 50 靖西地区的矿山开采证到期，矿山开采被终止，矿石供应出现阶段性的中断， 40 30 导致氧化铝两条生产线停产，由此也使得本周氧化铝价格出现小幅上涨，市 20 场看多情绪更加浓厚。本周铝市场基本面向好，但随新增产能的投放，短期 10 0 内铝价上涨动力不足，市场缺乏提振铝价的利好消息，继续关注明年采暖季 -10 是否继续限产。中长期依旧看好供给侧改革对整个铝行业的的发展轨迹的纠 Jan/17 May/17 Aug/17 Dec/17 正。推荐关注