公司财务学股利政策PPT.ppt

第十三章 股利政策;13.1 股利政策的基本理论;投资者的风险，公司股票价格上升；反之，则会增加投资者 的风险，投资者要求较高的必要报酬率，以作为额外风险的 补偿，从而导致公司股票价格下跌。 由此可见，该理论认为股利政策与企业价值息息相关，支 付股利越多，股价越高，公司价值越大。 （二）信息传播论 该理论认为：股利分配实际上向投资者传播了关于公司经营、收益情况的信息，这一信息自然会反映在公司股票价格上。 稳定或增加股利派放会给投资者传递公司创造未来现金能力增强的信息，公司股票价格就会上涨；反之，降低股利派放可能给投资者传递公司经营状况变坏的信息，公司的股票价格会受此影响而下跌。 （三）假设排除论 假设排除论认为，MM理论的假设在现实经济生活中不存在;13.2 公司股利政策的选择;;;13.3 股利的支付; 假定该公司宣布发放10%的股票股利，即发放20 000股普通股 股票，并规定现有股东每持10股可得1股新发放股票。若该股 票当时市场价格20元，随着股票股利的发放，需从“未分配 利润”项目划转出去的资金为：20×200 000×10%=400 000 ;;;;;13.4 股票回购与股票分割;;（二）股票分割 是指将面额较高的股票交换成面额较小的股票的行为。 股票分割不属于某种股利方式，但其产生的效果与发放股票股利近似 发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互之间的比例也不会改变。 ;;第十四章 营运资本管理;14.1 营运资本的概念;二、流动资产与流动负债的分类 （一）流动资产的分类 1、按流动资产的组成要素分类（会计分类）： 现金、有价证券、应收账款、存货等 2、按流动资产占用资金的时间长短分类（财务分类）： 永久性流动资产、临时性流动资产 ;;1．流动性 2．补偿性 3．增值性 ;14.2 营运资本政策;二、营运资本筹集政策（如何筹集营运资本？） 即安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源 （一）配合型筹资政策;（二）风险型筹资政策;（三）稳健型筹资政策