投资银行理论与实务导论PPT.ppt

投资银行在我国的发展 图1-3 中国证券公司的发展 中国投资银行业问题点 资金规模偏小（图1-3，表1-2） 申银万国 ，华夏 工行；南方 农行。没有统一的资金折借市场。 业务范围狭窄（表1-3） 证券承销是硬性规定的；承销利润丰厚。 缺乏投资银行家 投资银行家具备企业家很难具备的客观性和思维的灵活性 图1-3 124家注册证券公司的规模 2002年10月现在 表1-2 中国投资银行（1997，2002）与世界主要投资银行（1994）资本金排名对照 中国银河 申银万国 海通 国泰君安 南方 光大 湘财 招商 渤海 华泰 45 42 40.06 37 34 26 25.15 24 23.17 22 表1-3 2003年上半年券商综合业务价值量排名 表1-4 美林公司财务摘要（1999-2001） 第三节 投资银行业务及其发展趋势 第二节 投资银行的产生及其发展 投资银行的发展过程： 融合 分离 再融合 美国投资银行的产生与发展 投资银行是金融业和金融资本发展的产物 1、早期的投资银行 2、19世纪——20世纪初投资银行的发展 3、金融管制下的投资银行 4、管制放松下的投资银行 5、从分业经营到混业经营 2.“融合 分离 再融合” 的原因： （1）欧洲国际贸易的兴起和美国经济的繁荣 （例如，Baring，J.P. Morgen） （2）1933-35年金融危机与《格拉斯-斯蒂格尔 法案》 （“中国墙”） （3）金融自由化,全球化的迅猛发展 （“混业经营”，“金融证券化”） 摩根家族的辉煌历史（1） 1854年 朱利厄斯?摩根作为合伙人加入乔治?皮博迪开办的银行。 1869年 约翰?皮尔宠特?摩根掌握了公司权利，创立J.P.摩根公司。 1873年 成为美国最强的投资商行，控制美国公债市场。 1877年 帮助政府调拨军费，成为政府部门的有力后盾。 1879年 在伦敦市场承销了25万美元纽约中央铁路公司股票，从而获得了在美国中央铁路委员会的代表权。 1890年 朱利厄斯?摩根逝世，约翰?摩根重组J.P.摩根公司，对美国铁路网提供了财政支持，开始投资美国钢铁、电气等事业，在商业界的威望超过了美国政府。 摩根家族的辉煌历史（2） 1912年 J.P.摩根公司的合伙人在47家公司里占据了72个董事职务，财力总额达100亿美元。 1913年 约翰?摩根去世，其遗产：不动产总额6，600万美元；遗产（个人名义股票等）2，000万美元。 1929年 摩根家族总资本为（ 银行家信托银行，保证信托公司，第一国家银行）34亿美元；摩根同盟总资本为（国家城市银行，契约国家银行）48亿美元 ；摩根集团总资本200亿美元。 摩根集团 摩根家族的辉煌历史（3） 1935年 亨利· 摩根脱离J.P.摩根公司，与哈罗德·斯坦利建立摩根·斯坦利公司。 * 到20世纪80年代中期为止，这两家公司在发挥金融中介作用的过程中，选择的运作方式却大不一样。具体地说，摩根·斯坦利选择的是直接融资，而成为现在的投资银行；J. P. 摩根维护了传统的间接融资，而成为现在的商业银行。 《格拉斯-斯蒂格尔法案》（第16，20，21，32款） 英文名称：Glass-Steagall Act 又称：《1933年银行法》 主要内容：《联邦银行法》管辖下的银行与其证券子公司分离；商业银行可以做政府债券业务，不可以做与公司证券有关的证券业务；禁止私人银行兼营存款业务和证券业务，商业银行和投资银行的业务必须严格分离开来；禁止银行在证券公司安排雇员或董事会成员。 核心：建立存款保险制度，分离商业银行业务和投资银行业务。 《格拉斯-斯蒂格尔法案》的意义 “中国墙”（Chinese Wall） 在分业经营过程中，既从事存贷款业务又从事证券业务的大公司，为了避嫌，在证券承销部门和证券交易部门或者是证券投资顾问部门以及银行部门之间设立的人为蔽障。 “混业经营”——全能银行制 定义: ——指商业银行可以参与证券业务(美，日)，投资银行可以参与存贷款业务(英)，两者合二为一。 主要原因: 分业经营限制了超大型金融机构的发展和壮大，不利于银行和投资银行在同一条件下参与国际竞争，不利于金融市场资源的有效配置。 “混业经营”案例1——MMF MMF (Money Marke