衍生工具.期货概述课件PPT.ppt

第一章 期货概述;一.期货交易的产生与发展;（一）、期货交易的产生;;;;4．较为规范化的期货交易的产生 ;;;（二）、期货交易的发展;;;二、期货交易与期货合约;（一）、期货市场的基本概念;;;;（二）、期货合约的特征;;（二）、期货合约的内容 ;;;;;;三、期货市场的特点 ;（一）、期货市场具有专门的交易场所 ;（二）期货市场交易的对象是标准化的期货合约 ;（三）、适宜于进行期货交易的期货商品具有特殊性 ;（四）、期货交易是通过买卖双方公开竞价的方式进行的 ;(五)、期货市场实行保证金制度;（六）、期货市场是一种高风险、高回报的市场;（七）、期货交易是一种不以实物商品的交割为目的的交易 ;（八）、期货市场由期货交易所对期货交易提供履约担保 ;四、期货交易与其它交易的异同;;;五、期货市场结构以及期货交易制度 （一）期货交易所 1、性质：会员制（不以赢利为目的） 公司制（以赢利为目的） 2、功能：提供为会员交易服务的场所；确保市场有充分的流动性，降低交易成本，提高交易效率；使交易有秩序地进行；开创新的合约并进行推广宣传；向社会传播信息，为全社会经济发展服务。 3、组织： 公司制的组织形式类似于普通股份有限公司 会员制则由会员大会选举产生理事会，下属各委员会（负责对内管理）和业务管理系统（负责日常操作）。 4、交易程序;（二）清算所 1、组织结构：会员制，附属于交易所或独立于交易所，要申请成为清算所成员必须首先是交易所成员 2、作用：清算的作用；交易的担保作用；监管实物交割；市场信息的公布； ;（三）交易者的类型 1、套期保值者：减少已面临的风险 2、投机者：希望从价格波动中获利 3、套利：同时进行两个或多个市场的交易，以锁定一个无风险收益 ; （四）保证金制度 1、作用： 防止违约风险、 调节交易活跃程度、 降低交易成本 ;2、交付形式： A、客户—经纪公司 开设保证金帐户 缴存初始保证金（在建仓时必须存入的资金） 盯市：每日按收盘价结算，调整保证金帐户余额 当保证金帐户余额低于维持保证金（保证金帐户余额低限）时， 发出保证金催付通知，要求交易者追加变动保证金，否则强制平仓。 B、经纪公司—清算所 缴存结算保证金，其余额不得低于单位初始保证金乘以流通在外的合约数（基于净值或基于总值）; 3、浮动盈亏和实际盈亏的计算 （1）浮动盈亏=（当天结算价-开仓价格）×持仓量×合约单位-手续费 正值表示多头浮动赢利、空头浮动亏损，负值则反之 （2）多头实际盈亏=（平仓价-买入价） ×持仓量×合约单位-手续费 空头实际盈亏=（卖出价-平仓价） ×持仓量×合约单位-手续费 ;例：2002年12月26日，甲以16620元/吨的价格买入2003年2月交割的电解铜期货20手（1手=50吨），乙以同样的价格卖出该期货20手，当日的结算价为16650元/吨，12月27日的结算价为16600元/吨，两人都以16630的价格在12月28日平仓。请问在26、27日结算后，两者的浮动盈亏分别是多少？两者的实际盈亏是多少？ ;（五）.涨跌停板制度（涨跌幅度限制） 1定义：是指期货合约一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度。超过该范围的报价将视为无效，不能成交。其表示方法有百分比和固定数量两种。 2作用： A、可以有效减缓和抑制突发事件和过度投机对期货价格的冲击 B、促进保证金制度的有效实施 ;（六）、持仓限额制度 是指期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场的行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度 1、对会员持仓量的限制：规定会员对某种合约的净持仓量不得超过交易所此种合约持仓总量的一定百分比，否则对超量部分强制平仓。该百分比的大小与距离交割月份远近有关。 2、对客户持仓量的限制：客户只拥有唯一编码，限制每一编码下的持仓量。; （七）、大户持仓报告制度 当会员或客户的头寸达到了交易所规定的数量时，必须向交易所申报的制度。申报内容包括客户的开户情况、交易情况、资金来源、交易动机等，以便交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为以及大户的交易风险情况。 大户报告制度常常与持仓限额制度结合使用。; （八）、交割制度 1