货币银行学利息与利率PPT.ppt

LM r Y(收入） IS E 0 A B re r1 r2 Y2 Y1 Ye 理论特点： 1、与前三种理论比较，考虑到收入的因素； 2、克服了古典学派利率决定理论只考虑商品市场均衡的缺陷，又克服了凯恩斯学派利率理论只考虑货币市场的缺陷，同时还克服了可贷资金利率理论在兼顾两个市场时忽视两个市场各自均衡的缺陷，因而该模型被认为是解释名义利率决定过程的最成功的理论。 五、马克思的利率决定理论 马克思的利率决定论建立在对利率来源与本质分析的基础上，认为利率的高低取决于平均利润率。利率的变化范围在零与平均利润率之间。 六、影响利率波动的其他因素 经济因素： 1、经济运行周期 2、预期通货膨胀率 3、借贷风险 4、国际利率水平fx 5、国际收支状况 政策因素： 货币政策、财政政策等经济政策的变化 制度因素： 如利率管制 第四节 利率的作用及利率市场化 一、利率的经济功能 （一）、利率对储蓄的影响 1、储蓄的利率弹性： 衡量储蓄对利率变动的敏感程度。 ＊储蓄的利率弹性=储蓄的变动率/利率的变动率； ＊储蓄的利率弹性的绝对值越大，弹性越强 2、影响储蓄利率弹性大小的两个因素 利率对储蓄的替代效应：储蓄随利率的提高而增加的现象，反映了人们有较强的增加利息收入而增加财富积累的偏好。 利率对储蓄的收入效应：储蓄随利率的提高而降低的现象，反映人们在利息收入随利率的提高而希望进一步改善生活水准的偏好。 （二）、利率对投资的影响 1、投资成本效应： *当资本的边际收益率 利率时，借入投资； *当资本的边际收益率 利率时，不投资。 2、行业成本效应： 不同投资类型的行业其投资的利率弹性不同， 如劳动密集型的行业，其投资的利率弹性较小， 资本密集型的行业，其投资的利率弹性较大。 （三）、利率的其它经济功能 1、抑制通货膨胀的功能 2、平衡国际收支的功能 3、调节经济结构的功能 4、调整信用规模的功能 在市场经济中，利率的作用相当广泛： 从微观角度说，对个人收入在消费与储蓄之间的分配，对企业的经营管理和投资决策，利率的影响非常直接； 从宏观角度说，对货币需求与供给，对市场总供给与总需求，对物价水平，对国民收入分配，对汇率和资本的国际流动，进而对经济增长和就业等，利率都是重要的经济杠杆。 在经济学中，无论是微观经济学部分还是宏观经济学部分，在基本模型中，利率几乎都是最主要的、不可缺少的变量之一 二、利率发挥作用的环境和条件 1. 市场化的利率形成机制 2. 人们对物价预期存在滞后性或不完全性 3. 健全的利益约束机制 4. 发达的金融市场 5. 存在着闲置的或者同质的资源 6. 适当的利率水平 二、利率市场化 （一）利率市场化的内涵 即是货币管理当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主地决定利率 利率市场化使得利率能够真实地反映资金成本与供求关系，有利于灵活有效地发挥利率的经济杠杆作用。 （二）利率市场化的特征 1．市场主体享有充分的自主权 2．货币当局对利率进行间接调控 3．利率水平、利率结构由市场决定 （三）实现利率市场化的基本条件 经济稳定 金融体制的完善和金融机制的稳定 资金实现商品化 完备的金融市场 金融业的对外开放 商业银行的规范经营和公平竞争； 法律法规的健全 有效的金融监管。 （四）利率市场化改革总体思路 先浮动后放开 先外币后本币 先贷款后存款 先长期大额后短期小额 （五）我国利率市场化改革的进程 1996年6月1日，放开银行间同业拆借市场利率。 1997年6月银行间债券市场正式启动，同时放开了债券回购和现券交易利率。 1998年3月放开了贴现与转贴现利率 1998年9月放开了政策性银行金融债券市场化发行利率。 1999年9月成功实现国债在银行间债券市场利率招标发行 1999年10月对保险公司大额定期存款实行协议利率，对3000万元以上，5年以上大额定期存款实行银保双方协商利率的办法。 1998年以来，逐步扩大金融机构贷款利率浮动权，简化贷款利率种类 2000年9月21日放开了对外币贷款利率和大额外币存款利率 2002年进一步扩大农信社利率浮动幅度；统一中外资外币利率管理政策。 2004年实行存款利率高限、贷款利率低限的办法 END 第五章