我国资本运营的实践与理论.pdfVIP

⑨ 凑本 可，醇冢，恫 铷 维普资讯 世界经济与政治 1998年第10期 ¨一，6／ 我国资本运营的实践与理论 胡 爱 民 P~f．z3 【内容提要】 资本运营的实践基础是企业各种形式的资产重组和企业制度改革的深 八。正确运用资本运营的各种 式对当前我 国国有企业的改革，具有历史性意义。由于我 国资本运营处于初步发展的阶段，容易产生主体错位、行为不规范和监管手段不完善等有 可能引发出各种问题。我们要从韩国等陷八严重金融危机的亚洲国家过多运用行政权力， 过度使用银行优惠贷款，促成一些企业过分扩张，埋下危机的祸根 中吸取教训。 关【键词】 资本运营 理论与实践 问题和对策 作【者简介】 胡爱民，中山学院经济管理系教师。(广东中山市 邮编：528403) 组织制度的改革指明了新的方 向。 “资本”概念的确 一 、 资本运 营的实践基础与 立，通过资本市场实现资产重组这一思路的形成，为 理论创新 资产重组的市场化开辟了广阔道路。总之，“十五太” 资本运营是企业资产重组过程市场化和企业制 为资本运营在我国的发展奠定了坚实的理论基础。 度改革深入的必然选择。 在新的理论指导下，近些年来，中央和地方各级 社会经济的发展本身要求结构调整，以达到在其 政府支持和鼓励企业采用联合、兼并、分立、租赁、托 不同发展阶段不断优化资源配置．实现经济稳定增长 管、破产、股份制等多种具有资本运营性质的形式，促 的 目的。我国以往采取资源计划配置的方式．资产重 进了资本在不同部门和地区之间的流动，或称资产重 组依赖于行政手段。随着经济体制 由计划经济 向市 组，公有企业和民营企业也渐趋相互渗透融合。与此 场经济转变．资源配置的方式也必然要转变为市场配 同时，企业制度也正在发生深刻变化．部 门和地区所 置。然而，这一转变遇到了体制方面的阻碍。企业制 有制受到重大震撼 ．原有的国有制或公有制实现形式 度．尤其是企业产权制度和组织制度使企业资产行政 正在逐步转换，适应于市场经济，符合国际惯例的现 化、凝固化。人们对企业资产的根本属性即企业资产 代企业组织制度正在逐步形成。 的资本化、社会化问题缺少足够认识，严重忽视了资 当然，要使当前的资产重组真正具有资本运营的 本为保值增值而要求合理流动的问题。因此，资本市 性质．或使其真正成为一种通过资本市场，合乎经济 场的发展在整个市场体系发展中太大滞后，资产重组 规律，有利经济发展的市场行为．我们的认识还须逐 市场化进程缓慢，迫切要求相关的理论突破创新。 步深入，实践还须莲步规范。首先，对资本和资本运 中共 “十五大”在再次肯定社会主义可 以有多种 营的认识本身就应逐步深化和规范。 所有制的同时．明确提出公有制可以有多种实现形 所谓企业资产资本化．是指企业全部资产的使用 式．特别提到股份制也可能成为公有制的实现形式之 都应视为资本的运营，都应体现资本将本就利的本 一 。 同时，我们应注意到，“十五大”报告中多次使用 质。 “资本”这一概念．明确提出要发展资本市场。可 以 在传统的计划经济体