2007-2009年我国化肥行业财务报告分析.ppt

2007—2009年中国化肥行业财务报告分析 一、2007-2009年化肥行业发展情况 整体经济背景： 2007年经济危机爆发 2008年后半年经济危机波及我国 2009年宏观形势出现好转 对于化肥行业 其发展环境有它相对的独立性，一方面比一般行业更易受国际环境的影响 另一方面诸多其它因素在2007-2009年作用于化肥行业 总的来看，这3年化肥行业经历了一次巨大的危机。全行业各项效益指标全面下滑，亏损大幅增加，开工率普遍较低，企业数量逐步减少。 为了保证化肥行业的稳定健康发展，国家颁布采取了各项政策来调整振兴化肥产业 化肥行业国内发展环境长期看还是良好的 07-09年行业发展特点 （一）需求方：07年需求量快速增长，供求结构趋于平衡；但受经济危机的影响，09年需求量增长缓慢，供需矛盾突出 （二）供给方：07年供给总量快速提高，08、09年产量增长迅速，但增幅放缓。销售收入同样，虽然增长，但增幅变小；生产成本上升，其原因主要是煤电气等资源的价格上涨及供给紧张 对于供需两方：由于需求受经济危机影响不断下降，而产量却在继续增加，所以导致我国化肥行业出现严重的产能过剩 （三）财务状况：07年行业经济运行能力不断提升，08年财务状况也总体良好，但09年行业财务状况却有所下滑。 但从行业的运行趋势看，在国家政策的刺激拉动下，化肥行业的生产稳定快速增长，需求、价格都有恢复的趋势，行业经济效益指标降幅收窄，行业经济效益逐步好转 （四）进出口：07年进口呈现下降态势，出口呈现上升趋势。但受经济危机的影响，09年我们出口整体下滑，化肥行业出口也呈现下滑趋势。 （五）政府干预：2008年下半年，国家出台了一系列政策增加外贸出口，这其中有许多涉及到化肥行业。实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推出更加有力的扩大境内需求措施，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。 （六）行业竞争：我国化肥行业中竞争不仅普遍存在，而且逐年激烈 诸多中小厂商竞争激烈，在2009年不景气的条件下，企业为了减少库存促销产品，行业内部竞争更是激烈，进一步造成化肥价格的下降，过多的小规模化肥企业加剧了恶性竞争的风险 二、化肥行业未来的发展方向及趋势 化肥市场面临双重压力 国外：市场全面开放，竞争加剧 国内：环境压力、资源压力、农民增收压力 供给预测 未来随着化肥出口关税的下调及化肥价格的逐步回升，再加上化肥产量的平稳调整，多方利好有利于化肥行业逐渐走出低谷 不再单纯扩大产能，重在产品结构调整上，预计将缩减目前已过剩的行业产量 需求预测 我国化肥需求进入微量调整阶段，大幅增加与减少的可能性都很小 需求在未来基本稳定，小有波动。 价格变化趋势 2009年化肥价格跌入低谷，各肥种价格普遍较08年大幅回落 预计未来几年，在国家加强宏观调控、经济危机影响逐渐消除的情况下，化肥生产形势较稳，用量没有明显波动，化肥价格将基本稳定，但会高于2009年 全球市场发展趋势 预计未来，全球化肥销售将大幅反弹，同时进口需求回升 中国将贡献全球年度产能增长的一半。随着更多的国家扩大国内产能，贸易方式可能将会发生变化。对南亚的出口可能会下降，但预计美国、西欧及巴西将出现旺盛的进口需求 二，2007-2009年化肥行业主要财务指标对比分析 　 2009年 2008年 2007年 　 盈利能力 销售毛利率(%) 10.77 14.83 14.91 销售利润率(%) 3.69 7.32 6.74 资产报酬率(%) 4.4 7.91 7.12 　 偿债能力 资产负债率（%） 62.89 61.96 60.16 亏损面（%） 22.23 15.72 17.81 利息保障倍数（倍） 3.18 4.9 4.72 　 发展能力 应收帐款增长率（％） 33.56 1.54 -1.41 利润总额增长率（％） -46.07 45.47 36.7 资产增长率（％） 10.77 25.45 18.19 销售收入增长率（％） 4.94 31.68 29.22 　 营运能力 应收帐款周转率（次） 25.18 31.11 24.07 产成品周转率（次） 16.36 11.4 16.13 流动资产周转率（次） 2.23 2.26 2.31 盈利能力 化肥行业盈利能力有所下降，多项指标均达到近三年来的最低值或次低值，利润空间狭小 偿债能力 偿债能力有所下降，资产负债率略增，亏损面有所扩大，但利息保障倍数仍然超过3倍，偿债能力仍然能够得到保障 发展能力 发展能力大幅下降，应收账款增长率远大于销售收入增长率，表明公司为增加销量， 盲目发货情况增多，利润负增长46.05个百分点，与上年比下降非常巨大，资产增长率也