第九章 项目方案比选 投资项目评估教学课件.pptVIP

《项目评估——方案比选》 第九章 项目方案比选 第一节 项目方案比选概述 一、项目方案及比选的含义 项目方案——实施项目的设想和蓝图，也是对项目的各要素的一种规划或谋划。 要综合考虑的情况： ①要深入分析项目的每个方案的技术可行性。 ②要比较分析项目的不同方案的经济合理性。 ③要考虑方案比选的约束条件。 ④要使用合适的比较方法和择优标准。 二、项目方案比选的范围 项目方案比选并不是对各个相互之间毫无关系的方案进行比较选择，而是在一定范围之内对实现某一投资目标的各个相互关联的诸方案进行经济的和技术的比较选择，优选项目方案，合理分配各种可利用的资源。 三、项目方案比选的种类 1.按项目方案的性质划分 盈利性项目方案、非盈利性项目方案 2.按项目方案的特点划分 费用型项目方案、费用收益型项目方案 3.按项目之间的经济关系划分 独立方案 一组完全独立的方案，存在的前提条件是： ①投资资金来源无限制； ②投资资金无优先使用的排列； ③各投资方案所需的人力、物力均能得到满足； ④不考虑地区、行业之间的相互关系及影响； ⑤每一投资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益。 互斥方案 先决方案 不完全互斥方案 互补方案 4.按项目有无约束条件划分 有约束条件方案 无约束条件方案 四、项目方案比选的原则 1.宏观性原则 2.效益性原则 3.可比性原则 4.动态性原则 第二节 互斥方案比选方法 一、静态比选方法 1.静态评价指标比选法 2.盈亏平衡点比选法 3.静态年费用比选法 4.差额投资比较法 5.多因素评分比选法 二、动态比选方法 （一）等额年值比较法 公式： 【例】有Ⅰ、Ⅱ两方案，其投资、年销售收入、年经营成本与年回收残值如图，要求的基准收益率为15%。 两方案服务年限不同，仍可用年值法或年成本法进行方案比较 【例】某车间可用两种新设备来更换现有的旧设备，A设备的耐用年限为5年，B设备的耐用年限为8年，两方案的投资及年经营费用如下图：（基准收益率为12% ） ACA=1000×(A/P,12%,5)+850 　　=1000×0.2774+850 　　=1127 ACB=1500×(A/P,12%,8)+800 　　=1500×0.2013+800 　　=1102 ∵　ACA ACB ∴　B方案优于A方案 （二）现值法 1.净现值法 2.费用现值比较法 服务年限相同的投资方案的现值分析 服务年限不相同的投资方案的现值分析 ①寿命较短方案的服务年限 PCA=1000+850×（P/A，12%，5）=4046 PCB=[1500×（A/P，12%，8）+800]×（P/A，12%，5）=3972 ②两方案寿命期的最小公倍数 PCA=[1000×（A/P，12%，5）+850]×（P/A，12%，40）=9290 PCB=[1500×（A/P，12%，8）+800]×（P/A，12%，40）=9085 PCAPCB B方案较优 （三）差额投资内部收益率法 1.概念 2.公式 【例】某设备更新有两个方案，它们的现金流量如下： 局部方案 寿命期不同的方案 ACA=1000×(A/P, i,5)+850 ACB=1500× (A/P, i,8)+800 令ACA=ACB 1000×(A/P, ΔIRR,5)+850 = 1500×(A/P, ΔIRR,8)+800 解得:ΔIRR=18.36%ic=12% 投资大的B方案较优 ΔIRR与项目自身的IRR * * * 式中：S——第t年的销售净收入 I——第t年的投资 C——年经营成本 Sv——计算期末回收的固定资产余值 W——计算期末回收的流动资金 n——计算期 i——社会折现率或财务基准收益率 (A/P,i,n)——资金回收系数 (P/F,i,t)——整付现值系数 8000 8000 8000 8000 8000 8000 6000 6000 6000 5000 10000 5000 5000 4000 T 0 方案Ⅰ 8000 8000 8000 8000 8000 8000 6500 6500 6500 5500 8000 5500 5500 3000 T 0 方案Ⅱ 图1 8000 8000 8000 8000 8000 8000 6000 6000 6000 5000 10000 5000 5000 4000 T 0 方案Ⅰ AwⅠ=(8000-5000)×(P/A,15%,3)· (A/P,15%,6) +(8000-6000)×(F/A,15%,3)·