风险投资与融资第十章 风险投资的风险管理.pptVIP

这是一种来自上层的治理结构的风险。另外，风险企业发展的高成长性，往往会出现企业规模的高速膨胀与企业组织结构调整缓慢的矛盾，企业管理者因忙于应付企业扩张所带来的压力，而忽视了对企业组织结构的研究和调整，从而使这一矛盾积累到一定程度之后，会产生机构臃肿、效率低下、信息不畅、成本增加、管理混乱、决策失灵的局面，使风险企业陷入危险境地。 3.生产与计划的风险 生产产品是企业运营过程中的一个重要环节，而在生产产品的过程中企业将面临产品质量的风险。产品质量的好坏直接决定着企业能否继续生存，挽回因产品质量问题所造成的信誉损失，远比维持产品质量的良好信誉要难得多。一个市场需求兴旺的企业，很可能因为产品质量的问题而濒临绝境。 另外，如果生产产品的数量不能很好地与市场需求相适应，出现产品库存过多，积压严重，那么，不仅会影响企业的正常周转，还会影响产品的改进和更新换代，从而有可能使产品在市场之中失去竞争力。而且，计划问题是企业管理的重要职能和首要职能之一。如果企业在确定目标或者选择方案上出现决策性失误，也会给风险企业造成无法挽回的损失。 4.管理机制的风险 企业暂时的成功往往会使企业管理者失去理智，盲目自信，不惜以公司的全部资产与声誉做赌注，向客户做出根本不可能实现的承诺，从而可能出现信誉风险。同时，企业的暂时成功还会使管理者自觉不自觉地形成不喜欢倾听坏消息的习惯，对于那些直言不讳的人不屑一顾，嗤之以鼻，只希望在赞扬声中分享成功的喜悦，从而增强信心。 其实是一种掩耳盗铃的行为，其形成的恶果是阻碍了企业内部信息渠道的有效传递。管理机制上的问题还体现在，在企业高速成长的时候，由于一味追求发展速度和增长指标，一方面，可能导致某种弄虚作假事情的发生，比如，某些下属迫于业绩提升的压力，向上级出具虚假盈利报告等等；另一方面，对高速成长的追求还可能导致企业内部竞争压力的加大，致使员工之间独占信息、互相防范、私利膨胀，这种只有激烈竞争而没有丝毫合作的状态，只能使风险企业的整体凝聚力和市场竞争力大大下降，从而带来经营风险。 （六）再融资风险 再融资风险主要是指风险投资家的信誉风险，即风险投资公司由于投资业绩不佳而丧失信誉，难以再融得资金的风险。风险投资往往针对风险企业所经历的种子期、创立期、扩展期和成熟期这四个不同的发展阶段展开分段投资，风险资本不仅对同一家风险企业进行两次、三次以上的资金投入，而且，还对不同的风险企业在同一时期或者不同的时期进行投资。 由此可见，风险投资必须是连续的，这一连续性的特点，使得风险企业的再融资风险成为风险投资商们所面临的一个问题。如果风险企业在经过一期投资之后，二期投资的资金不能及时到位，则企业计划进程实施的停顿很可能导致前面所提及的技术风险和市场风险的发生，风险投资商早期投人的风险资本也无法收回。 第一节　风险投资的风险分析 风险估计与评价 调查和专家打分法 主观风险测定法 客观风险测定法 贝叶斯风险测定法 （一）调查和专家打分法 调查和专家打分法是一种最常用、最简单且易于应用的风险估计方法。首先通过风险辨识将项目的所有风险列出，设计风险调查表，然后利用专家经验，对各风险因素的重要性进行评估，再综合成整个项目风险。具体步骤如下： （1）确定每个风险因素的权重，以表征其对项目过程的影响程度； （2）确定每个风险因素的等级值，例如按较小、稍大、中等、较大、很大五个等级，分别以0.2、0.4、0.6、0.8和1.0打分。 （3）将每个风险因素的权重与等级值相乘，求出该风险因素的得分，再将各风险因素得分求和，求出该项目整个过程风险的总分。总分越高，说明风险越大。 第一节　风险投资的风险分析 主观风险测定法 经理观察法 资产负债表透视法 企业股市跟踪法 事件推测法 第二节　风险投资的风险管理工具 如何选择恰当的风险管理工具对风险进行有效的控制，是风险管理的重要途径之一。风险是客观存在的，风险管理者不能消灭风险，但可以通过实施不同的风险管理工具降低风险，从而最小化风险带来的损失。风险管理工具主要有： 风险回避 风险转移 风险分散 风险自留与损失控制。 第二节　风险投资的风险管理工具 风险投资的风险回避 风险回避（Risk Avoidance）是指由于考虑到风险损失的存在或可能发生，主动放弃或拒绝实施某项可能引起风险的方案 第二节　风险投资的风险管理工具 风险投资的风险转移 转移风险一般采用三种形式：一是转移会引起风险及损失的活动，即将可能遭受损失的财产及有关活动转移出去。如出售已过时的生产线或设备都属于这种转移。这种随所有权转移而实现的转嫁属于风险控制型转移，是转移风险的一种重要形式。另外两种风险转移的形式同属于风险管理的财务工具，即将风险及损失的有关财务后果转嫁出去而不转移财产本身。 如通过变更合同的某些条款