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公允价值实施的经济后果研究综述 公允价值实施的经济后果.邵华摘要:自上市公司全面应用新会计准全球经济大潮中都具有相当重要的意义G发布公告，认为公允价值会计不是金融则以来，公允价值在我国已经应用了四年随着我国资本市场的完善和金融业危机的根源，甚至提出如果大型金融机的时间，其应用的效采如何一直是人们关务的发展，公允价值对我国企业乃至整构更早更广泛地采用公允价值，金融危心的话题。学术界对其经济影响的研究大个经济体系的影响程度必将越来越大。机可能不会爆发得如此集中和剧烈。中多从;顺周期效应;、对股价的影响分析其随着公允价值的逐步施行，学术界对公国学者也在这方面做出了深入而详细的市场影响，从对会计行为和财务行为的影允价值的讨论开始从;是否需要应用;理论推理和实证检验。于永生(2009)指响方面分析其对企业内部的经济影响。本升级为;应用后的效果如何;的论证与出，)1顷周期效应与公允价值之间没有直文按该分类对相关研究文献进行了总结、检验。我国学者关于其经济影响的研究接联系，其产生的根源在于财务报告与分析和评价，指出目前该研究领域的成采主要涉及以下几个方面的问题:公允价金融资本监管政策的关联性及次贷产品与不足。值计量的引人是否具有HI页周期效应而的复杂性，详细论证了;将扩大公允价值关键词:公允价值;经济后果加剧了金融危机，是否能提高会计信息应用确定为金融工具会计长期目标;的2007年1月1日起，我国境内所有有用性，是否能给公司带来业绩提升，正确性。盖地和杜静然(2009)认为，不确上市公司开始使用新会计准则。新会计准是否会造成更多的管理者机会主义行定环境是公允价值产生的客观条件，完则中一项重要的变化就是大量使用公允为等。全信息理论是公允价值发展的理论基价值，这标志着中国企业的会计准则与国一、公允价值与顺周期效应础，并不是公允机制本身存在问题导致际准则逐渐并轨，对于完善我国市场经济顺周期效应是公允价值在金融危机其对金融危机起到推波助澜的作用。体制、提高对外开放水平及加速我国融入中备受指责的原因所在。2009年FCAG但会计信息本身具有很强的经济后---。例目。~阴阳...--~自归。...⑤t#039;:#039;Oe(#039;)O~O自阳-。由自归--③...~白恒。...。阴阳③白阳饵目。~=。自扣。。抖。α~=明白。③白阳饵罚。，~创目。③雹扣=~αp③...饵~。αpφ回归IH’ [(1-00 )R-+0; I.L 1 根据以上数据和0#039;.15-aOolt;T)]一啡训霄(一一百;:.-o~#039; )100 \ 图示结果，可以说明: \ 具有以下属性。\ 行为偏差投资组合模52\ \ 型，存在以下结论。、\(i) ~V gt;0; (i加=0或σ=∞时a卫。μσ→是期望效用V... 倒了再.. .;, av 与风险资产的预期收=0; (iii)τ~lt;O forσgt;0 0σ 固1图2图3益率μ的关系:V随最终，当风险资产的权重为矶时，价件的增加而增加。资产都要考虑，成为一个关键问题。值函数V(??#039;o)最大化，即二是期望效用V与风险资产的波动参考文献:口4-的2率σ的关系:V随σ的增加而减少。[lJGiorgi，丑，Hens，T.，Levy，H..E范stenceV吼叫λ++λ-)n(芒)+e#039;λe温州一三是风险资产的权重。。与μ和无风of CAPM equilibria with prospect theory 险资产收益率孔的关系:6。随μ增加而增preferenc臼[AJ.NationalCentre ofCompe??号-aC)-??+e#039;;l(一号-aC)加，6。随R增加而减少。当R高时，6。随fftence in Research Financial Valuation and 其中，B=[(1-6#039;o)R+6#039;，p-1，C=旷CPfμ平缓变化;当Rr低时，6。随μ陡峭变化。Risk Management [C]. Working Paper,2004 四、实证结论五、结语(85) ①假设当R，=2刀%，μ=7.61%，σ= 本文根据展望理论建立了一个一般均[2JB缸beris，N.，Huang，M.，Mentalacco 12.98%，#039;)#039;=0.90，α=3，λ-=2.25，λ+=1日才，虫口衡模型，把心理账户、损失厌恶、非对称风unting, 10ss aversion, and individual stock re??图1，6飞=81%险承担行为和概率权重函数引入到投资者turnsU] J ournal ofFinan问2001(17匀.②假设(i)成立时，且当6=50%时，改0优化投资组合模型中，表明投资者在不同[3J刘鹏，张秀丽，史本山