中国国航境内首次公开募股案例分析PPT.ppt

Your company slogan 中国国际航空公司境内首次公开发行股票融资 主要内容 问题的引出 1 案例陈述 2 案例分析 3 问题的引出 中国国际航空公司近年来发展十分迅速，目前在中国各大航空公司中居于领先地位。于此同时，我国国内民航市场也呈现出高速扩张趋势，为了保持行业领先地位，国航必须购买更多的飞机扩充运能，以占领更多市场份额。同时，由于近年油价的上涨，国内航空公司尽管收益增长，却几乎被高油价抵消，甚至出现亏损。 基于上述原因，国航产生了巨大的资金需求，积极寻找除自有资金和银行贷款外的更多融资方式，2004年12月15日国航在香港和伦敦成功上市，2005年5月26日在全国银行间债券市场发行20亿元人民币短期融资债券，2005年9月又发行了总额为30亿元的10年期固定利率公司债券。在外资股纷纷回归A股的大环境下，经过了境外上市，发行公司债券和短债券的过程后，国航管理层开始考虑在中国证劵市场发行A股以筹集资金，并于2006年8月18日，上海证券交易所（股票代码601111）成功上市。 案例陈述 （一）公司背景简介 中国国际航空股份有限公司，简称“国航” ，英文名称“Air China Limited”，简称“Air China”。 国航主要经营国际、国内定期和不定期航空客、货、邮和行李运输；国内、国际公务飞行业务；飞机执管业务，航空器维修；航空公司间的代理业务；与主营业务有关的地面服务和航空快递（信件和信件性质的物品除外）；机上免税品等。 中国国际航空股份有限公司，其前身中国国际航空公司成立于1988年。根据国务院批准通过的《民航体制改革方案》，2002年10月，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础，组建新的中国国际航空公司。2004年9月30日，经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为中国航空集团控股的航空运输主业公司，中国国际航空股份有限公司（以下简称国航）在北京正式成立。2004年12月15日，中国国际航空股份有限公司在香港（股票代码0753）和伦敦（交易代码AIRC）成功上市。 （一）公司背景简介 国航目前是中国唯一悬挂中华人民共和国国旗和承担中国国家领导人出国访问的专机任务，并承担外国元首和政府首脑在国内的专、包机任务的国家航空公司。是中国最大的国有航空运输企业，也是中国民航安全水平高、综合规模最大、拥有最新最好机队的航空公司。 2007年度国航入选了世界品牌500强，为中国民航唯一入选公司；2007年国航被世界品牌实验室评为中国500最具价值品牌；美国评级机构标准普尔评为中国上市公司百强；国航品牌被英国《金融时报》和美国麦肯锡管理咨询公司联合评定为中国十大国际品牌之一，是国内航空公司第一的品牌。2008年，国航获得世界权威的品牌价值研究机构——世界品牌价值实验室颁发的“中国最佳信誉品牌”奖项，为中国品牌群体性的崛起奏响了华彩的乐章。 （二）ＩＰＯ前公司融资情况 国航股份成立不久后，首先选择在境外上市募集资金。2004年12月15日，在香港（股票代码0753）和伦敦（交易代码AIRC)成功上市。截止2005年1月11日，共计发现H股2 933 210 909股（含超额配售权部分）。发行H股后，总股本为9 433 210 909股，其中发起人股份实施国有股减持后变更为 6 206 678 909 股, 占 65. 80% ; H 股 3 226 532 000 股，占34.20%(其中战略投资者为943 321 091股，占总股本10%)。 除了采用股权方式融资，国航股份也积极寻求除了传统银行贷款外的其他债权融资方式，于2005年5月26日在全国银行间债券市场发行20亿人民币短期融资债券，2005 年9月又发行了总额为30亿元的10年期固定利率公司债券。 中国航空集团公司(下称中航集团)在此次境内IPO前持有中国国际航空股份有限公司51.16%的股份，其境外全资子公司中国航空(集团)有限公司持有14.63%的股份，即中航集团直接和间接持有中国国际航空公司65.80%的股份，是该公司的实际 控制人。 境内IPO前的股权结构 中航集团 中航有限 H股公众股东 国航股份 公众股东 中航兴业 港龙航空少数股东 港龙航空 国泰航空 太古 公众股东 中信泰富 100% 14.63% 24.20% 51.16% 10% 31.64% 68.36% 46.30% 7.71% 2.71% 43.29% 17.79% 28.30% 25.40% 28.50% 关于A股、B股、H股、N股和S股 公司股票按发行范围可分为A股、B股、H股、N股和S股等。