稀土磁材收储打黑助力价格稳步上行.PDFVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/有色金属 证券研究报告 行业专题报告 2017 年07 月10 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 稀土磁材：收储打黑助力价格稳步上行 市场表现 [Table_Summary] 投资要点： [Table_QuoteInfo] 有色金属 海通综指 14.87%  不可或缺的“工业味精”。稀土是指元素周期表第Ⅲ族副族元素钪、钇和镧系元 8.94% 素共 17 中化学元素的合称。稀土被广泛应用于高科技产品中，是国家战略金属 3.02% 资源。 -2.90% -8.83%  供给端：中国因素举足轻重。据 USGS 数据，中国稀土储量达 5500 万吨，在 -14.75% 2016/7 2016/10 2017/1 2017/4 全球总量中占比超过40% ，较其他国家优势明显。中国是目前全球稀土主产国， 资料来源：海通证券研究所 近几年来，中国稀土占据全球产量均超过 80%。2016 年据 USGS 数据中国稀 土矿石产量为 10.5 万吨，占全球总产量的88.91%。稀土冶炼方面同样是中国 占据绝对份额。2016 年中国稀土冶炼分离产品产量为 10.5 万吨，占全球总产 相关研究 量约88.2%。 [Table_ReportInfo] 《周期右侧如何操作？兼2017 年下半年 投资策略》2017.07.09 《美非农数据超于预期压制金价》  用途广泛，全球供给略不足。作为“工业味精”，稀土在工业中应用范围广泛。 2017.07.09 中国是稀土的主要消费国，占据全球稀土需求 56%。在稀土下游用途中，磁体 《三元材料产能释放，拉动原材料需求》 为第一大需求组成，占比达23% ，主要是作为稀土永磁体用于汽车、风电、家 2017.07.08 电、仪器等行业。稀土也被大量用于汽车行业尾气净化催化剂，18%的稀土材 料用于催化剂领域。从供需平衡的角度，近年来全球稀土供给一直处在短缺之 中。预计未来随着新能源汽车需求的增长，短缺的情况短期内不会改善。但是 由于中国“黑稀土”产业的存在，以及市场积累的库存影响，稀土价格仍处在 [Table_AuthorInfo] 底部。  收储频次增加，提振市场信心。稀土行业在数量上本身是一个小行业，如果细 化到各个子品种（合计有 17 个品种），中重稀土中的镝或铽则是更小的子品种， 但其又是整个稀土板块的价格标杆性品种。因此类似“打蛇打七寸”，一旦国储 局启动收储，只需要把控其中的小品种，就可以提振整体板块价格。收储预期 分析师:施毅