美元指数王者归来.DOCVIP

贵金属外汇 12月报 华安期货 行业研究中心 有色金属研究小组 闫 丰 首席分析师 解双青 高级分析师 李 伟 高级分析师 电话：0551-628390751 Email:haqhyfzx@163.com 网址： 美元指数王者归来，金银弱势难改 -----2015年12月贵金属外汇市场展望 2015年11月27日 要点提示： 1. 美国迎来关键议息会议，经济数据支持加息，美元指数王者归来。11月份因非农数据超预期向好，激发市场对美国12月加息预期再次强化，美元指数扩大上行空间，同时，耶伦等美联储高官11月份讲话均暗示年内加息。因此，11月份市场环境明显向加息倾斜。预计12月份市场随着美国经济数据的好转，12月上旬美国加息预期将达成高峰，美元指数有望突破100，12月中旬将迎来美联储议息会议，美元指数将再次选择方向，预期上行概率较大。 2、黄金ETF基金持续减持，CFTC基金净多大幅减少。截至11月20日黄金SPDR ETF基金持有660.75吨，较上月末减少31.51吨，减幅4.55%。截至11月17日，纽约期金CFTC持仓43.537万手，减少31404手；非商业净多头持仓34399手，较10月27日减少123035手，减幅78.2%，基金对黄金短期处于强烈看空思路。 总结展望 美元：12月份美联储将迎来年内最后一次议息，耶伦能否兑现年内加息预言值得关注。在11月份劳动力市场、CPI及ISM制造业指数数据显著好转的背景下，美国经济形势向好趋势不变，加之美联储高官11月份讲话均偏向鹰派，因此，12月份美国加息是大概率事件，若如此，则美元指数或将扩大上行空间，并一举站上100关口；否则，美元指数总将维持高位震荡，下行空间有限，震荡区间参考96.1-99.9。 欧元：德拉吉11中旬再度释放再宽松预期，市场普遍预测12月欧银会议将推出新的货币刺激政策，力度可能比1月的还要大。欧元12月继续承压，预计12月份欧元以震荡下行为主，欧元兑美元下方支撑在1.04附近，上方压力1.93。 黄金与白银：12月份美国货币政策将对黄金白银提供方向性指引，目前加息预期强烈，若如期加息，黄金白银有望扩大下行空间；否则，黄金白银将再次迎来阶段性反弹。总的来看，黄金白银弱势格局难改。伦敦现货金上方压力维持1118美元/盎司一线，下方支撑983美元/盎司；沪金1605合约上方压力225.6元/克，下方支撑200元/克；伦敦现货白银上方压力15.27美元/盎司，下方支撑13.07美元/盎司，沪银1605合约上方压力3287元/千克，下方支撑3013元/千克。 一 11月行情回顾 11月份，美国非农就业数据超预期向好，同时耶伦支持年内加息，美元指数继续扩大涨幅，金银价格承压自高位回落；中旬，德拉基再度重申12月可能扩大宽松及法国恐怖袭击事件助推美元指数一度尝试100点关口压力位。受美元指持续走强及加息预期影响，金银价格自高位持续回落。截止撰稿时伦敦金一度触及1064美元/盎司低位，月度下跌5.11%；伦敦银一度触及14.03美元/盎司，月度下跌8.29%。 图1：纽约期金与美元指数 图2：国际金价及银价对比 数据来源：华安期货行业研究中心;Wind 二 宏观因素分析： 2.1美联储纪要倾向年内加息，美元指数尝试新高 11月18日，美联储公布10月份会议纪要显示，多数委员同意渐进式取消宽松政策。且多数美联储官员于10月会议上预期加息条件将于12月会议时获得满足。多数委员认为全球经济和金融市况发展带来下档风险已经消退。FOMC委员对12月加息持开放态度，除非出现意外情况的冲击。因此，部分委员希望有额外政策工具来应对负面冲击。FOMC委员受到消费支出和投资稳步增长的鼓舞，部分委员认为有理由避免推迟加息。 数据来源：华安期货行业研究中心;Wind 2.3美国经济数据支持美国年内加息 11月份美国公布数据显示，非农就业数据、制造业PMI、房地产销售及开工、CPI均较前期明显向好，数据显示美国经济形势向好趋势不变，通胀水平及劳动力市场已经接近或达到美联储加息条件，为美国货币政策提供了经济基础。 美国劳工部10月2日公布的数据显示，美国10月季调后非农就业人口增长27.1万人，预期增加18.0万人，9月非农就业人数增幅由14.2万下修为13.7万，8月增幅由13.6万上修为15.3万。10月失业率下降0.1个百分点至5.0%，为2008年4月以来低点，市场此前预期为持稳于5.1%。10月非农大幅好于预期，录得自2014年12月来最大增幅，且失业率降至5.0%创7年半来低位，目前的失业率符合了诸多美联储官员关于充分就业的观点 数据来源：华安期货行业研究中心;Wind 美国10月IS