7长期投资决策要素.pptVIP

第七章 长期投资决策要素 长期投资： 凡涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过一年以上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资。 基本特点：投入资金的数额多 对企业影响持续时间长 资金回收速度慢 蒙受风险可能性大 长期投资的分类 按对象分：项目投资、证券投资、其他投资 按动机分：诱导式投资、主动式投资 按影响范围分：战术型投资、战略型投资 按其与再生产类型的联系分类： 合理型投资、发展型投资 按其直接目标的层次分类： 单一目标投资、复合目标投资 长期投资决策 长期投资决策 ： 与长期投资项目相关的决策过程统称为长期投资决策。 因为长期投资方案涉及到资本支出，又称资本支出决策。 因为长期投资决策一经确定，就要纳入资本支出预算，因此又称资本预算决策 长期投资项目的相关概念 投资项目 ：长期投资的具体对象。 投资项目的主体：各种投资人。 项目计算期：项目的有效持续期间 项目计算期（N）=建设期+生产经营期=S+P 课本226页【例7-1】 原始总投资＝建设投资+流动资金投资 建设投资＝固定资产+无形资产+开办费 固定资产原值 =固定资产投资+建设期资本化借款利息 某年流动资金投资额=本年流动资金需用额-截止上年流动资金投资额 本年流动资金需用额 =该年流动资产需用额-该年流动负债需用额 投资项目的类型： 1、新建项目：单纯固定资产投资项目 完整工业投资项目 2、更新改造项目： 资金的投入方式： 1、一次投入 2、分次投入 例题：课本227页【例7-2】 练习：课本229页计算分析题 练习：课本229页计算分析题 (1) 利息＝100×10％＝10（万元） 固定资产原值＝100+10＝110（万元） (2) 利息＝100×50％×10％＝5（万元） 固定资产原值＝100+5＝105（万元） 现金流量 现金流量 ：投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称。 确定项目的现金流量，就是在收付实现制的基础上，预计并反映现实货币资金在项目计算期内未来各年中的收支运功情况。 1、完整工业投资项目的现金流量 （1）现金流入量= 营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金 （2）现金流出量= 建设投资+流动资金投资+经营成本（付现成本）+各项税款 2、单纯固定资产投资项目的现金流量 （1）现金流入量 A、增加的营业收入 B、回收固定资产余值 （2）现金流出量 A、固定资产投资 B、新增经营成本 C、增加的各项税款 3、固资更新改造投资项目的现金流量 （1）现金流入量 A、因使用新固定资产而增加的营业收入 B、处置旧固定资产的变现净收入 C、新旧固定资产回收固定资产余值的差额 （2）现金流出量 A、购置新固定资产的投资 B、因使用新固定资产而增加的经营成本（节约的经营成本用负值表示） C、因使用新固定资产而增加的流动资金投资（节约的流动资金用负值表示） D、增加的各项税金 现金净流量 现金净流量又称净现金流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。 现金净流量是评价投资项目是否可行的主要依据。 任意一年的净现金流量＝ 该年现金流入量-该年现金流出量 （1）完整工业投资项目的净现金流量 A、建设期净现金流量的计算 建设期某年的NCF=-该年发生的原始投资 B、经营期净现金流量的计算 经营期某年NCF =净利+折旧+摊销+利息+回收额 例题：课本240页【例7-3】 练习：课本246页单选题2 练习：课本246页单选题2 NCF=净利+折旧+摊销+利息+回收额 本题没有摊销、利息、回收额项目。 利润＝营业收入－总成本 ＝营业收入－（经营成本+折旧） ＝140-（70+30）＝40（万元） 净利＝利润×（1-所得税率） ＝40 ×（1-40％）＝24（万元） NCF=净利+折旧＝24+30＝54（万元） （2）单纯固定资产投资项目的NCF A、建设期NCF =-该年发生的固定资产投资 B、经营期某年NCF =该年因使用该固定资产新增的净利润 +该年因使用该固定资产新增的折旧 +该年回收的固定资产净残值 例题：课本241页【例7-4】 练习：课本247页计算分析题1 练习：课本247页计算分析题1 每年