[经济学]第五章 国际储备.pptVIP

第五章 国际储备  通过本章的学习，使学生在掌握国际储备定义的基础上，区分国际储备与国际清偿力，了解国际储备的供求，掌握国际储备的管理原则及管理方法。 第一节 国际储备概述 　 一.国际储备（International Reserves） 国际储备是指一国货币当局所持有的国际间普遍接 受的资产的总和。 1、可得性：(Availability) 2、流动性：(Liquidity) 3、接受性：(Acceptability) 4、官方性： 5、适应性：　　 注意区别：国际清偿力 （International Liquidity） 国际清偿能力是指一国在不影响本国经济正常运行的情况下，结算对外债务的金融能力。 它包括货币当局持有的各种国际储备，包括该国从国际金融机构和国际资本市场融通资金的能力，该国商业银行所持有的外汇，其他国家希望持有该国资产的愿望，以及该国提高利率时可以引起资金流入的程度等。 国际清偿能力由两部分内容组成 （1）无条件国际清偿力，即国际储备 （2）有条件国际清偿力，即筹措对外支付手段 的能力 因此，国际清偿力是一个比国际储备的内涵外延更广的概念，能更完整地反映一国的对外支付能力。 国际储备与国际清偿能力 1. 国际清偿力反映了一国货币当局干预外汇市场的总体水平。其内涵大于国际储备。 2. 国际清偿能力＝自有储备＋借入储备 借入储备：一国向外借款的能力。从国际金融机构和国际金融市场借款；商业银行持有的外汇资产； 在国际收支逆差时，国外持有逆差国货币的意愿；提高利率或改变利率期限结构后，吸引外资流入的意愿。 分析一国国际清偿能力的主要指标 （1）偿债率=年还本付息额 ＼ 年外汇总收入≤20% （2）外债率=外债余额 ＼年外汇总收入≤100% （3）负债率=外债余额 ＼ GDP≤20% 只是参考指标，上世纪80年代的债务危机的情况 证明了这点。 不同的国家其国际储备与国际清偿能力差异很大 ☆国际储备货币供应国： △美国：1995年美国的国际清偿能力中，国际储备不到5％，金融机构的对外负债成为最大的国际清偿能力的来源。 △德国：1995年，国际储备在其国际清偿能力中只占 7％，同样，金融机构的对外负债成为最大国际清偿能力的来源。 ☆非国际储备货币供应国： △泰国：1995年国际储备占国际清偿能力的比例为38％。 △中国： 1995年国际储备占国际清偿能力的比例为60％。 注意：一国国际清偿能力中，国际储备的比例越高，表明该国政府无条件运用的清偿能力越大，有保障的支付能力越强。对发展中国家来说，国际储备是其国际清偿能力的重要组成部分。 二、国际储备四种类型 　　A.货币性黄金（Gold Reserves） 　　B.外汇储备（Foreign Exchange Reserves） 　　C.在国际货币基金组织中的储备头寸（25％为 可兑换货币，75％为本国货币）（Reserve Position) 　　D.特别提款权（Special Drawing Rights，SDRs）：国 际货币基金组织创设的由黄金保值的记帐单位，称为 “纸黄金”，是基金组织分配给员国的一种使用资金的 权利。 黄金储备（Gold Reserve） 国际储备中的黄金比重在减少。1950(69%)?1991(25.7%) IMF搞的“黄金非货币化”。 黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄金。 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。例：EU, 美国， 中国等。 黄金储备的利与弊（见课本）。 根据2001年《IMF年报》的统计数据，截至2000年底，全球各国的黄金储备总额为1934亿特别提款权（折合2448亿＄），占全球国际储备总额的10.87％（80年代初期约为50％左右）。 黄金储备数量与分布单位：百万盎司、美元（年底数） 外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 外汇储备构成国际储备的主要组成部分[1950(27.6%)?1991(69.2%)]的原因： 使用频率最高，最方便。（比较：Gold, SDRs, Eurodollar) 普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形成的定价（价值尺度），观念的影响。 有国家的经济形象作为后盾，有具体的物质基础。 外汇储备（续）Foreign Exchange Reserve